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铜矿供给扰动不断，钴锂需求有望回升

核心内容概述

本报告分析了2018年6月有色金属行业的市场表现、金属价格变动及行业动态，并对相关板块提出了投资建议。报告指出，铜、钴、锂等金属价格受供需变化影响较大，其中铜价因矿山罢工预期而上涨，钴锂因终端需求回暖有望回升。稀土板块因环保核查影响供应，价格出现波动。

主要观点

1. 有色金属行业周行情回顾

• 有色金属指数上周下跌 1.15%，跑输沪深300指数 0.24%，落后 1.39个百分点。
• 子板块表现分化，铝和黄金微幅上涨，锡锑板块大幅下跌 6.28%，其余板块均有不同程度下跌。
• 铜板块跌幅收窄，LME铜和SHFE铜均创年内新高。

2. 金属价格跟踪

• 基本金属：LME铜、锌、锡涨幅显著，LME铝、镍、铅小幅上涨；SHFE铜、铅、铝上涨，锡、镍下跌。
• 贵金属：COMEX黄金上涨 0.43%，SHFE黄金下跌 0.64%；COMEX白银上涨 2.44%，SHFE白银上涨 0.37%。
• 小金属：稀土氧化物部分品种价格上涨，钴产品价格弱势下跌，锂产品价格维稳，正极材料价格有所波动。

3. 行业动态

• 铜行业：受Escondida铜矿劳资谈判影响，铜价上涨，但铜精矿市场反应平淡，因罢工可能性较低。
• 新能源金属：比亚迪新能源汽车销量同比大幅增长，宁德时代即将上市，特斯拉计划在中国建厂。
• 稀土行业：江西环保核查导致部分稀土分离企业停产，推动部分产品价格上涨，但下游磁材需求淡季限制了价格上行速度。
• 其他动态：力拓与中国五矿签署勘探合资协议，天通股份高管增持，楚江新材实施员工持股计划，西部资源控股股东股份被冻结，紫金矿业金矿恢复生产。

关键信息

有色金属板块表现

• 铜：LME铜上涨 5.81%，SHFE铜上涨 4.47%，创年内新高。
• 铝：LME铝上涨 0.48%，SHFE铝上涨 1.77%。
• 锡：LME锡上涨 2.00%，SHFE锡下跌 1.80%。
• 稀土：氧化镨钕、氧化钆等价格上涨，但涨幅有限；部分企业因环保核查停产。
• 钴锂：钴产品价格下跌，锂产品价格维稳；3C终端需求回暖，新能源汽车需求回升，预计钴锂价格将上涨。

上市公司动态

• 宁德时代：6月11日上市，预计融资 54.6亿元。
• 天通股份：高管增持公司股份，金额合计 908,300元。
• 楚江新材：实施第三期员工持股计划，资金总额 7,700万元。
• 西部资源：控股股东股份被司法轮候冻结，冻结数量 267,512,037股。

重点推荐板块

• 铜金属板块：铜价易涨难跌，资源类个股利润增速良好，估值处于相对低位。
• 钴锂板块：3C终端和新能源汽车需求回暖，价格有望上涨，板块个股估值处于低位，建议积极布局。

风险提示

• 铜矿供给大幅增加。
• 3C终端需求不及预期。
• 新能源汽车需求不及预期。
• 国内宏观经济不及预期。

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数。

附注

• 报告数据来源为 Wind资讯、万联证券研究所、百川资讯。
• 本报告为 万联证券股份有限公司 研究所发布，分析师为 宋江波，研究助理为 程文祥。
• 报告提醒投资者注意 不同机构评级标准，并建议全面阅读报告以获取完整信息。