有色金属行业：动力电池升级换代，薪资谈判铜价上涨-20180610-广发证券-30页-1mb

有色金属行业周报总结

核心观点

（一）锂电材料：动力电池企业基本完成产品升级换代

• 第6批新能源车目录发布，显示动力电池企业已完成产品升级换代。
• 电池系统能量密度普遍达到120wh/kg，部分车型达到140wh/kg以上，向150wh/kg冲刺。
• 随着新补贴政策执行，下游需求有望释放，锂钴价格或止跌回升。
• 关注企业：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、威华股份。

（二）工业金属：薪资谈判引铜供给担忧，电解铝进入快速去库存阶段

• 铜：LME铜价上涨5.81%，SHFE铜价上涨4.47%；劳资谈判引发市场对智利埃斯康达铜矿罢工的担忧，支撑铜价上涨。
• 铅：LME铅价上涨0.10%，SHFE铅价上涨2.75%；环保政策影响铅供应，铅价预计震荡上升。
• 锌：LME锌价上涨3.67%，SHFE锌价持平；环保政策影响锌供应，锌价有望上升。
• 铝：LME铝价上涨0.48%，SHFE铝价上涨1.77%；全球铝供应紧张，国内需求回暖，铝价受成本支撑。
• 锡：LME锡价下跌2.00%，SHFE锡价下跌1.80%；华锡集团年度检修导致供给收紧，锡价或震荡上升。

（三）稀贵金属：G7峰会分歧难解，美联储加息在即

• 黄金：COMEX黄金上涨0.43%，SHFE黄金下跌0.64%；G7峰会分歧及美联储加息预期支撑金价震荡上行。
• 稀土：氧化镨钕维持稳定，氧化镝和氧化铽下跌；环保核查及打击盗采推升稀土价格。
• 钨：下游复产或提升钨精矿需求，短期看好钨精矿价格。
• 钼：需求逐步释放，价格保持稳定。
• 关注企业：紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金、盛和资源、北方稀土、厦门钨业、宝钛股份、东方锆业。

有色金属行业本周表现

• 有色指数下跌3.36%，上证综指下跌0.23%。
• 锂板块涨幅最大，为2.93%；铝板块跌幅最小，为7.43%。

金属价格变化

风险提示

• 国内政策执行力度不及预期
• 金属价格大幅波动导致公司业绩下滑
• 全球经济复苏缓慢
• 铜、铅、锌供给大幅增加

重要事件与公告

• 智利埃斯康达铜矿：劳资谈判引发罢工担忧，支撑铜价上涨。
• 华锡集团：年度检修导致供给收紧，锡价或将震荡上升。
• G7峰会与美联储加息：分歧难解，市场预期加息，金价或震荡上行。
• 环保核查与打击稀土盗采：推升稀土价格，预计后市进一步上涨。
• 新能源汽车增长：带动镍需求快速增长，全球供应有限，镍价或继续上涨。
• 公司公告：涉及股权质押、解除质押、利润分配、收购、资产重组等，部分公司股票继续停牌或复牌。

附图索引

• 图1：有色行业指数与沪深300指数比较
• 图2：有色各子行业表现
• 图3：各大行业涨跌比较
• 图4：本周涨幅前10公司
• 图5：本周跌幅前10公司
• 图6：工业金属及贵金属周涨跌
• 图7：小金属及稀土周涨跌
• 图8-图19：LME与SHFE各金属价格及库存
• 图20-图35：碳酸锂、氢氧化锂、长江钴、MB钴、硫酸镍等价格走势

分析师信息

• 分析师：巨国贤 S0260512050006
• 联系人：黄礼恒 0755-88286912
  huangliheng@gf.com.cn