20170626-国金证券-通信行业研究周报_5G加速_中兴先行_11页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要围绕通信行业在2017年6月19日至6月23日期间的市场动态、行业趋势、公司表现及投资建议展开，重点分析了5G技术的加速部署、中兴通讯在5G领域的领先地位、以及通信行业整体的市场表现和未来发展方向。

主要观点

• 5G进程明显提速：全球范围内，包括AT&T、Verizon、爱立信、沃达丰在内的主要运营商均在加快5G部署步伐，预计2018年底或2019年初将开始5G网络的商用部署。中国三大运营商也在积极布局，中国移动计划在2018年推动5G试商用，2020年实现全国商用；中国电信计划在2019年进行5G预商用，2020年提供商业服务；中国联通则计划在2019年进行规模部署，2020年扩大部署。
• 中兴通讯在5G领域表现突出：中兴通讯在5G技术研究和产品研发方面已达到业界领先水平，率先提出Pre5G创新理念和解决方案。其在2017年6月开通了国内首个Pre5G超高速率业务试点，峰值下载速率高达1Gbps，远超现有4G网络。此外，中兴通讯在OTN技术方面也有显著进展，成为核心和城域光传送产品领域的“领先者”。
• 通信行业长期竞争力高于行业均值：从基本面来看，通信行业展现出较强的长期竞争力，尤其在5G和相关技术的推动下，行业前景广阔。
• 看好通信设备商和细分行业龙头：在5G商用趋势下，通信设备商如中兴通讯、华为、爱立信、诺基亚等将受益。同时，看好流量增长主导的IDC龙头光环新网、统一通信终端龙头亿联网络、高速光模块龙头中际装备，以及企业网方面星网锐捷、烽火通信等公司。
• 市场表现：本周通信申万指数上涨0.35%，其中通信设备指数上涨0.51%，通信运营指数下跌0.58%。从概念板块来看，智能汽车和智能家居表现较好，而智慧城市则略有下跌。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：51.44
• 市场优化平均市盈率：16.85
• 国金通信指数：5774.67
• 沪深300指数：3622.88
• 上证指数：3157.87
• 深证成指：10366.78
• 中小板综指：11035.80

5G部署进展

国内运营商5G部署进展

中兴通讯股权激励

• 激励计划：2017年4月25日，中兴通讯启动第三次股权激励计划，定向发行1.5亿份股票期权，占公司总股本的3.6%。
• 激励对象：2013人，占公司员工总数的3.5%。
• 行权价格：每股17.06元。
• 行权条件：以2016年归母净利润38.25亿元为基数，2017-2019年净利润增长率不低于10%、20%、30%，ROE不低于10%。

本周重要公司公告

• 迅游科技收购狮之吼100%股权：交易金额为27亿元，募集配套资金8.73亿元。狮之吼主营移动客户端软件产品，业务覆盖多个国家和地区。
• 鹏博士非公开发行A股股票预案：计划募集资金用于“基础网络投资——宽带网络提速升级项目”、“Open-NCloud全球云网平台”及“新媒体平台运营”。
• 安控科技成立合资公司：通过全资孙公司杭州青鸟电子与自然人郑迪先生共同投资成立深圳市正邦静联科技有限公司，注册资本1000万元，青鸟电子出资300万元，占股30%。

通信板块走势

• 本周涨幅：通信申万指数上涨0.35%，通信设备指数上涨0.51%，通信运营指数下跌0.58%。
• 周涨幅榜：中富通（+18.67%）、邦讯技术（+17.69%）、中兴通讯（+9.84%）、键桥通讯（+8.78%）、精伦电子（+6.60%）。
• 周跌幅榜：中通国脉（-31.85%）、路通视信（-14.29%）、华脉科技（-7.81%）、数据港（-7.67%）、博创科技（-6.59%）。

行业数据跟踪

• 移动短信业务量：持续增长，反映行业活跃度。
• 通信业务收入：整体保持增长趋势。
• 移动电话用户数：稳步上升，显示市场扩展。
• 4G用户数：中国移动、中国电信、中国联通均在持续增长。
• 国内云计算市场规模：稳步扩大，显示行业潜力。
• 全球云计算市场规模：持续增长，反映国际市场前景。
• 全球BPaaS市场规模：增长显著，显示行业需求。
• 全球SaaS市场规模：持续增长，显示行业发展趋势。
• 移动数据流量：持续上升，反映用户行为变化。
• 中国电信年度资本开支：稳步增长，支持5G发展。
• 中国移动年度资本开支：持续增长，推动5G建设。
• 中国联通年度资本开支：稳步增长，支持5G部署。

风险提示

• 5G标准定制缓慢，可能影响行业整体发展进度。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供机构客户使用。未经事先书面授权，不得以任何方式制作、分发或引用本报告内容。本报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。