2017-通信行业研究：5G加速，中兴先行_12页-1mb

通信行业研究周报总结

核心内容

本周通信行业研究周报聚焦于5G技术的加速部署及其对通信设备商的影响，同时对行业数据、公司公告及市场走势进行了回顾和分析。

主要观点

• 5G进程明显提速：随着工信部加快5G频率规划，三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）纷纷透露5G部署计划，中国移动牵头提出的SBA架构成为5G网络统一基础架构。预计中国5G进程将明显提速，并引领未来5G发展方向。
• 中兴通讯受益显著：中兴通讯在5G技术研究、产品研发及测试评估方面已逐步达到业界领先地位，率先提出Pre5G创新理念和解决方案。其在5G时代的市场份额预计将高于4G。近期推出的股权激励计划也缓解了市场对其业绩下滑的担忧。
• 看好细分行业龙头和二线蓝筹标的：市场看好流量增长主导的IDC龙头光环新网、统一通信终端龙头亿联网络、高速光模块龙头中际装备，以及企业网方面关注的星网锐捷、烽火通信等公司。

关键信息

5G部署进展

• AT&T：计划于2018年底或2019年初部署首个基于标准的5G网络，目前在奥斯汀等地进行测试，下载速度可达5-7Gbit/s。
• 三大运营商：
  • 中国移动：与北京、上海、广州、宁波成为首批5G外场测试城市，计划2018年推动5G试商用，2020年实现全国商用。
  • 中国电信：2019年开始5G预商用，2020年提供商业服务，持续推进5G技术演进。
  • 中国联通：计划在2019年进行预商用规模部署，2020年扩大部署。

中兴通讯表现

• 中兴通讯在6月21日开通国内首个Pre5G超高速率业务试点，创下国内首个外场真实网络环境下高达1Gbps的峰值下载速率，远超现有4G网络峰值速率。
• 中兴于2017年4月25日启动第三次股权激励计划，定向发行1.5亿份股票期权，占公司总股本的3.6%，激励对象为2013人，行权条件为2017-2019年每年净利润增长率不低于10%、20%和30%。

行业数据与市场走势

• 市场数据：
  • 行业优化平均市盈率：51.44
  • 市场优化平均市盈率：16.85
  • 国金通信指数：5774.67
  • 沪深300指数：3622.88
  • 上证指数：3157.87
  • 深证成指：10366.78
  • 中小板综指：11035.80
• 通信板块走势：
  • 沪深300指数上涨1.61%，通信申万指数上涨0.35%，其中通信设备指数上涨0.51%，通信运营指数下降0.58%。
  • 申万一级行业周涨跌幅排名前三：家用电器（7.42%）、非银金融（3.31%）、银行（3.08%），通信行业排名第12。
  • 概念板块中，智能汽车（0.71%）、智能家居（0.58%）、智慧城市（-0.18%）分别排名前三。

本周重要公司公告

• 迅游科技：收购狮之吼100%股权，交易金额27亿元，募集配套资金8.73亿元。狮之吼主营移动客户端软件产品，覆盖多个国家和地区。
• 鹏博士：非公开发行A股股票，募集资金用于“基础网络投资”、“Open-NCloud全球云网平台”及“新媒体平台运营”。
• 安控科技：全资孙公司与自然人共同成立合资公司，注册资本1000万元，青鸟电子出资300万元，占股30%。

风险提示

• 5G标准定制缓慢。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级侧重于企业基本面，评估未来两年后公司综合竞争力与行业均值的比较。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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