2017-通信行业研究周报：5G加速，中兴先行_11页_1mb

通信研究周报总结

核心内容

本周通信行业研究周报主要聚焦于5G技术的加速部署、中兴通讯在5G领域的领先地位、行业整体走势以及相关公司的重要公告。

主要观点

• 5G进程明显提速：全球范围内，AT&T、Verizon、爱立信、沃达丰等运营商已开始5G部署，预计2018年底或2019年初实现商用。中国三大运营商也在积极推进5G建设，中国移动计划2018年推动5G试商用，2020年实现全国商用；中国电信和中国联通则计划2019年预商用，2020年正式商用。
• 中兴通讯受益显著：中兴通讯在5G技术研究和产品研发方面已达到业界领先水平，推出了满足5G标准的商用产品，并在Pre5G领域取得突破，创下1Gbps的峰值下载速率。公司近期启动第三次股权激励计划，缓解市场对其业绩下滑的担忧。
• 看好细分行业龙头：分析师建议关注IDC龙头光环新网、统一通信终端龙头亿联网络、高速光模块龙头中际装备以及企业网领域的星网锐捷和烽火通信。
• 通信板块走势：本周通信申万指数上涨0.35%，其中通信设备指数上涨0.51%，通信运营指数下降0.58%。通信行业在申万一级行业中排名靠后，仅上涨0.35%。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：51.44
• 市场优化平均市盈率：16.85
• 国金通信指数：5774.67
• 沪深300指数：3622.88
• 上证指数：3157.87
• 深证成指：10366.78
• 中小板综指：11035.80

5G部署进展

• AT&T：计划2018年底或2019年初部署首个基于标准的5G网络，测试下载速度达5-7Gbit/s。
• Verizon：2018年实现固定5G服务，2020年实现移动5G服务。
• 爱立信：2019年发布支持5G商用的正式产品。
• 沃达丰：2019年下半年正式推出商用5G移动通信服务。
• 中国移动：2018年推动5G试商用，2020年实现全国商用。
• 中国电信：2019年开始5G技术预商用，2020年提供商业服务。
• 中国联通：2019年进行预商用规模部署，2020年更大规模部署。

中兴通讯动态

• 中兴通讯在Pre5G领域取得突破，创下国内首个外场真实网络环境下高达1Gbps的峰值下载速率。
• 公司启动第三次股权激励计划，定向发行1.5亿份股票期权，占总股本3.6%，激励对象为2013人，行权价格为17.06元。
• 股权激励计划的行权条件为：2017年净利润增长率不低于20%，2018年不低于30%，ROE每年不低于10%。

本周重要公司公告

• 迅游科技：收购狮之吼100%股权，交易金额270000万元，募集配套资金87300万元。狮之吼主营移动客户端软件，承诺2017-2019年净利润分别不低于19200万元、24960万元和32448万元。
• 鹏博士：非公开发行A股股票，用于“基础网络投资——宽带网络提速升级项目”、“Open-NCloud全球云网平台”及“新媒体平台运营”。
• 安控科技：全资孙公司与自然人共同成立合资公司，注册资本1000万元，青鸟电子出资300万元，占30%股权。

行业重要资讯

• 中国移动：5月份4G用户净增990.1万户，累计达5.832亿户；有线宽带用户净增240.6万户，累计达9048万户。
• 中国电信：5月份新增移动用户297万户，4G用户新增467万户，累计达1.47亿户；有线宽带用户新增76万户，累计达1.2729亿户。
• 中国联通：5月份4G用户净增562.1万户，累计达1.33亿户。
• Sunrise：计划2018年底关闭2G网络，聚焦4G和4G+网络发展。

通信板块走势回顾

• 沪深300指数上涨1.61%，创业板指下跌0.14%。
• 通信申万指数上涨0.35%，通信设备指数上涨0.51%，通信运营指数下降0.58%。
• 通信行业申万一级指数排名第12。
• 概念板块中，智能汽车和智能家居涨幅居前，智慧城市小幅下跌。

行业相关数据跟踪

• 包括移动短信业务量、通信业务收入、移动电话用户数、4G用户数、国内及全球云计算市场规模、BPaaS和SaaS市场规模、移动数据流量等。

风险提示

• 5G标准定制缓慢。

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。

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