20241031-华创证券-久立特材-002318.SZ-2024年三季报点评_Q3主业环比增长_业绩稳定兼具成长_5页_676kb

久立特材（002318）2024年三季报分析总结

据久立特材发布的2024年第三季度报告，公司前三季度业绩波动明显。2024年前三季度实现营业总收入7143亿元，同比增长16.07%；归母净利润1045亿元，同比下降56.8%，但扣除非经常性损益后归母净利润1017亿元，同比增长156.0%。

核心观点：

1. 销售利润率显著提升：第三季度销售毛利率和净利率环比大幅提高，反映公司的高端化产品战略已显现成效。
2. 主业利润环比增长：剔除投资收益后，三季度主业利润环比增长2111%，主要得益于无缝管、焊接管的高端化应用拓展。
3. 投资建议：强推，目标价2736元：预计公司2024年至2026年归母净利润将稳步增长，给予2025年16倍市盈率目标，目标价较当前价有18%上行空间。
4. 风险提示：下游需求不及预期、产品高端化进程不达预期及原材料价格波动是主要风险因素。

亮点：

• 产能结构优化推动盈利能力提升，高端材料及复合材料将是未来增长新动力。
• 孙公司EBK阿布扎比订单启动交付，海外拓展增强成长潜力。
• 不锈钢管龙头地位稳固，行业景气度下行中保持韧性。

财务预测：
预计2024年至2026年营业总收入从10,841亿增至11,658亿；归母净利润从1461亿增至1,848亿。估值方面，当前市盈率为15-20倍，市净率为3-4倍。

分析师强调公司强推得益于其在产品高端化及全球化布局上的领先优势。