20210420-万联证券-化工行业周观点_国际原油强势上涨_草甘膦市场震荡回升_9页_1mb

国际原油强势上涨，草甘膦市场震荡回升

核心内容概述

本报告总结了2021年4月12日至4月18日期间，化工行业市场表现及主要产品价格变动情况。整体来看，基础化工板块小幅下跌，石油石化板块则表现较好。国际原油价格因供需变化及地缘政治因素上涨，草甘膦市场出现回暖迹象，同时其他化工产品价格呈现分化趋势。报告还提出了投资建议及风险提示。

主要观点

1. 市场回顾

• 基础化工板块：上周下跌1.36%，略优于沪深300指数（-1.37%）。
• 石油石化板块：上涨0.55%，领先沪深300指数1.92个百分点。
• 涨幅前五的个股：清水源（23.82%）、贝斯美（14.02%）、苏盐井神（12.86%）、天禾股份（11.73%）、江山股份（11.67%）。
• 跌幅前五的个股：康德退（-26.99%）、丰元股份（-23.06%）、凯美特气（-15.93%）、云南能投（-13.48%）、金牛化工（-12.03%）。

2. 行业核心观点

国际原油

• 上周WTI原油价格为63.46美元/桶，环比上涨6.48%；布伦特原油价格为66.94美元/桶，环比上涨5.92%。
• 美国原油库存大幅下降，东海岸原油处于30年最低水平，同时OPEC+与IEA上调2021年全球石油需求预期。
• 市场利好因素发酵，预计国际原油价格将震荡上行。

草甘膦

• 上周草甘膦价格底部回暖，实际成交参考至3.30-3.35万元/吨，环比上涨0.1万元/吨。
• 港口FOB高端报价至5170美元/吨，实际成交参考至5100-5150美元/吨。
• 原料成本上涨，订单多安排至7月，销售压力不大；市场需求良好，可少量接新单。
• 预计草甘膦市场价格将继续上涨，利好相关龙头企业。

3. 投资建议

• 关注两条主线：
  1. 顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
  2. 具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

4. 风险因素

• 海外疫情严重。
• 国际原油价格持续震荡。
• 草甘膦需求不及预期。

关键信息

化工产品价格走势

• 涨幅前五的化工品：

  • 天然气现货（22.17%）
  • 四氯乙烯（16.75%）
  • 正丁醇（13.22%）
  • 异丁烯（11.36%）
  • 高含氢硅油（11.11%）

• 跌幅前五的化工品：

  • PBT（-11.90%）
  • 苯胺（-9.07%）
  • R32（-5.88%）
  • 叶酸（-5.77%）
  • 泛酸钙（-5.00%）

行业动态

• IEA库存大幅下降：国际能源署上调原油需求预期，美国原油库存连续第三周下降，提振市场信心。
• 江山股份收购福华通达：公司成为草甘膦国内市场龙头，缩小与全球老大拜耳的差距，完善公司治理结构。
• 一季度化学原料和制品制造业投资增长显著：同比增长48.7%，显示行业复苏态势。
• 中国石化与隆基股份战略合作：双方将在新能源领域开展合作，助力实现“双碳”目标。

附录：图表说明

• 图表1：上周化工产品涨跌幅前十名
• 图表2：上周化工产品涨跌幅后十名
• 图表3：原油价格走势
• 图表4：天然气价格走势
• 图表5：涤纶长丝价格走势
• 图表6：涤纶短纤价格走势
• 图表7：PTA价格走势
• 图表8：聚酯切片价格走势
• 图表9：纯MDI价格走势
• 图表10：聚合MDI价格走势
• 图表11：国内草甘膦价格走势
• 图表12：国内尿素价格走势

风险提示与评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

• 风险提示：不同机构采用不同评级标准，投资者应综合分析，不应仅依赖投资评级做出决策。

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• 本报告由分析师黄侃撰写，执业证书编号：S0270520070001。
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