> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势变化，中国纯苯开始去库 ## 核心内容概述 本文档主要分析了中东局势对纯苯及苯乙烯市场的影响，以及中国纯苯和苯乙烯的库存、开工率、利润和价差等关键数据。内容涵盖了市场要闻、主要观点、关键信息及策略建议，同时附有多个图表供参考。 ## 主要观点 - **中东局势紧张**：3月22日伊朗与美国就战争停止条件未能达成一致，特朗普威胁伊朗开放霍尔木兹海峡，伊朗回应打击美军基地及持股公司。3月23日，伊朗袭击沙特美军基地，导致中东局势持续紧张，影响芳烃板块价格。 - **市场反应**：日盘芳烃板块价格大幅上涨，但夜盘价格见顶回落，显示市场情绪波动较大。 - **纯苯市场**：港口库存开始兑现去库预期，国内开工率低位，下游提货表现尚可。韩国炼厂降负，纯苯供应仍有下滑预期。纯苯主力基差为-445元/吨，华东港口库存26.90万吨，处于下降趋势。 - **苯乙烯市场**：港口库存仍小幅累积，未兑现去库预期。苯乙烯主力基差为-220元/吨，开工率70.5%，部分装置计划检修，供应预期减少。下游开工表现分化，EPS开工率提升，PS及ABS开工率偏低。 ## 关键信息 ### 纯苯关键数据 - **主力基差**：-445元/吨（-252） - **港口库存**：26.90万吨（-1.90万吨） - **CFR中国加工费**：-82美元/吨（-14美元/吨） - **FOB韩国加工费**：-91美元/吨（-12美元/吨） - **美韩价差**：221.9美元/吨（+56.1美元/吨） - **华东现货-M2价差**：-70元/吨（-25元/吨） ### 纯苯下游关键数据 - **己内酰胺生产利润**：-660元/吨（-520） - **酚酮生产利润**：16元/吨（+408） - **苯胺生产利润**：1143元/吨（+154） - **己二酸生产利润**：-384元/吨（-208） - **己内酰胺开工率**：77.21%（+2.34%） - **苯酚开工率**：87.00%（+0.50%） - **苯胺开工率**：88.33%（-0.71%） - **己二酸开工率**：69.50%（+0.50%） ### 苯乙烯关键数据 - **主力基差**：-220元/吨（-181元/吨） - **华东港口库存**：168400吨（+5900吨） - **华东商业库存**：88800吨（+6300吨） - **开工率**：70.5%（-1.3%） - **非一体化生产利润**：-99元/吨（+283元/吨） ### 苯乙烯下游关键数据 - **EPS生产利润**：484元/吨（-877元/吨） - **PS生产利润**：-542元/吨（+23元/吨） - **ABS生产利润**：-2349元/吨（-339元/吨） - **EPS开工率**：61.00%（+3.22%） - **PS开工率**：51.60%（-0.10%） - **ABS开工率**：67.10%（-0.30%） ## 策略建议 - **单边策略**：BZ2604及EB2605谨慎逢低做多套保 - **基差及跨期策略**：无 - **跨品种策略**：无 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗及中东周边国家战局动向，霍尔木兹海峡运输情况 - **供应变化风险**：炼厂负荷变动情况 - **油价波动风险**：油价大幅波动可能影响纯苯及苯乙烯成本结构 ## 图表概览 - **纯苯与苯乙烯基差结构及跨期价差**：包括纯苯主力基差、苯乙烯主力基差、纯苯连一合约-连三合约价差、苯乙烯连一合约-连三合约价差等。 - **内外价差**：涉及纯苯及苯乙烯的FOB美湾、FOB韩国、CFR中国等价格差异。 - **库存与开工率**：包括纯苯华东港口库存、苯乙烯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯开工率等。 - **生产利润**：涵盖纯苯下游及苯乙烯下游各产品的生产利润变化。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 ## 联系人 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映当日观点，不构成投资建议，投资者应自行判断。报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司简称**：华泰期货 - **研究院名称**：华泰期货研究院 - **研究院全称**：Huatai Futures Research Institute