20260406-华泰期货-纯苯苯乙烯月报_中东局势仍紧_纯苯供应下滑_苯乙烯出口提振_21页_3mb

中东局势与苯乙烯、纯苯市场分析总结

核心内容概述

当前中东局势依然紧张，美伊局势引发市场对原油及化工板块的担忧，推动价格走强。同时，纯苯供应出现下滑，而苯乙烯出口量显著增加，对苯乙烯价格形成支撑。整体来看，纯苯与苯乙烯市场均受到供应变化、出口数据及下游需求的影响，市场分析重点关注供应与库存变动、下游需求表现及未来产能释放情况。

主要观点

• 中东局势与原油供应：美伊局势持续紧张，伊朗及中东周边国家战局动向影响原油供应，进而影响化工板块价格。
• 苯乙烯市场：
  • 4月苯乙烯出口量达到历史高位，推动价格走强。
  • 国内苯乙烯产量同比增长4.29%，开工率提升至72.43%。
  • 部分工厂（如京博、镇海利安德、古雷、吉林石化）仍处于检修状态，后续供应仍可能受限。
  • 下游需求分化明显，EPS表现良好，库存去化至低位；PS、ABS开工率持续低位，利润承压；UPR、SBS库存下降，但需求疲软。
• 纯苯市场：
  • 4月纯苯进口量同比减少32.62%，供应紧张。
  • 国内纯苯产量同比增长2.90%，但开工率降至70.29%，为历史低位。
  • 韩国炼厂及裂解厂减产背景下，预计4月发货量将回落，进一步支撑国内纯苯去库。
  • 加氢苯产量同比增长5.06%，开工率回升至68.36%，替代部分石油苯供应。

关键信息

一、苯乙烯市场

• 进出口数据：
  • 4月苯乙烯进口量5003吨，同比下降70.74%。
  • 4月苯乙烯出口量54164吨，同比增长11.03%。
• 产量与开工率：
  • 4月苯乙烯产量1581889吨，同比增长4.29%。
  • 开工率72.43%，同比提升2.48%。
• 库存表现：
  • 华东港口库存160600吨（-7800），华南港口库存下降，整体港口库存开始去化。
  • 工厂库存152270吨（-12630），库存持续下降，去库预期良好。
• 下游需求：
  • EPS产量430673吨，同比增长4.38%；开工率58.91%，同比下降4.36%。
  • PS产量373210吨，同比下降17.25%；开工率51.00%，同比下降0.40%。
  • ABS产量61.7万吨，同比增长8.61%；开工率60.20%，同比下降2.40%。
  • UPR产量27.3万吨，同比下降12.86%；SBS产量68920吨，同比下降16.74%。
• 产业数据：
  • 4月家用空调排产2132万台，同比下降4.9%；冰箱排产821万台，同比下降0.1%。
  • 关注5-6月排产数据是否出现回升。

二、纯苯市场

• 进出口数据：
  • 4月纯苯进口量360000吨，同比下降32.62%。
  • 韩国前期纯苯发货压力较大，但预计4月发货量将逐步回落。
• 产量与开工率：
  • 4月纯苯产量193.5万吨，同比增长2.90%。
  • 开工率70.29%，同比下降2.28%。
• 库存表现：
  • 华东港口库存26.00万吨（-0.90），国内港口库存开始去化。
  • 国内纯苯开工率降至低位，叠加韩国发货回落预期，后续去库预期较强。
• 加氢苯情况：
  • 产量37.4万吨，同比增长5.06%。
  • 开工率68.36%，同比提升0.53%，替代部分石油苯供应。
• 下游需求：
  • 己内酰胺产量58.3万吨，同比下降1.95%；开工率79.55%，同比提升0.70%。
  • 苯胺产量40.2万吨，同比增长9.81%；开工率88.84%，同比提升0.26%。
  • 苯酚产量51.9万吨，同比增长16.42%；开工率86.00%，同比下降0.50%。
  • 己二酸产量24.9万吨，同比下降3.26%；开工率70.60%，同比提升1.10%。

三、市场策略

• 单边策略：BZ2605及EB2605合约建议谨慎逢低做多套保。
• 基差与跨期策略：暂无明确建议。
• 跨品种策略：暂无明确建议。

四、风险提示

• 中东局势变化及霍尔木兹海峡通航情况。
• 国内炼厂负荷变动及油价大幅波动。
• 韩国纯苯发货量变化及国内供应恢复情况。

总结

中东局势紧张与原油供应问题对化工板块形成支撑，推动苯乙烯和纯苯价格走强。苯乙烯出口量创历史新高，助力价格提振，但国内部分工厂仍处于检修状态，供应受限。纯苯进口量减少，国内开工率降至历史低位，叠加韩国发货回落预期，港口库存开始去化。下游需求分化，EPS表现良好，PS、ABS开工率下降，库存压力大。整体来看，市场关注点集中在供应恢复、出口数据及下游需求变化，未来需密切跟踪相关动态。