20260707-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_纯苯港口库存延续下降_14页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了纯苯与苯乙烯市场近期的供需变化、价格走势、库存水平、开工率以及相关产业链的生产利润情况。同时，结合市场要闻与策略建议，提供了对当前市场状况的全面解读。

主要观点

1. 纯苯市场分析

• 港口库存持续下降：中国纯苯港口库存为5.98万吨，较前一时期减少1.42万吨，显示市场供应紧张。
• 基差坚挺：纯苯主力基差为427元/吨，较前一时期上涨27元/吨，表明现货价格支撑较强。
• 加工费上涨：纯苯CFR中国加工费为194美元/吨，较前一时期上涨14美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为169美元/吨，上涨13美元/吨。
• 美韩价差微幅上涨：纯苯美韩价差为301.2美元/吨，上涨1.0美元/吨。
• 下游利润分化：
  • 己内酰胺利润为-2348元/吨，较前一时期上涨8元/吨；
  • 酚酮利润为-752元/吨，上涨300元/吨；
  • 苯胺利润为1267元/吨，上涨148元/吨；
  • 己二酸利润为-1787元/吨，下跌77元/吨。
• 开工率变化：
  • 己内酰胺开工率70.36%，较前一时期上涨1.29%；
  • 苯酚开工率71.64%，下跌5.80%；
  • 苯胺开工率74.18%，下跌7.18%；
  • 己二酸开工率62.00%，下跌1.70%。

2. 苯乙烯市场分析

• 港口库存回落：苯乙烯华东港口库存为106800吨，较前一时期减少7000吨；华东商业库存为78300吨，减少5500吨。
• 基差上涨：苯乙烯主力基差为78元/吨，较前一时期上涨65元/吨。
• 开工率回升：苯乙烯开工率为67.8%，较前一时期上涨1.3%。
• 生产利润压缩：苯乙烯非一体化装置生产利润为-751元/吨，较前一时期下降26元/吨。
• 下游开工及利润：
  • EPS开工率55.78%，上涨7.29%；生产利润309元/吨，上涨60元/吨；
  • PS开工率42.00%，下降2.30%；生产利润159元/吨，上涨110元/吨；
  • ABS开工率58.50%，小幅回升0.40%；生产利润-1268元/吨，上涨85元/吨；
  • 空调排产7-8月偏弱，9月有望修复。

关键信息

市场要闻

• 6月22日，伊朗与美国达成协议文件，美国解除伊朗石油贸易制裁60天，至2026年8月21日，对亚洲芳烃市场形成一定支撑。
• 原油价格拖累芳烃品种成本，影响纯苯与苯乙烯价格走势。

策略建议

• 单边策略：EB谨慎逢高做空套保。
• 基差及跨期策略：空EB2608多EB2609。
• 跨品种策略：EB-BZ价差逢高做缩。

风险提示

• 美伊进一步谈判进展；
• 国内及海外炼厂恢复速率。

数据图表说明

本报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 基差结构：纯苯与苯乙烯主力合约基差走势。
• 价差分析：纯苯与苯乙烯内外价差、跨期价差。
• 库存水平：纯苯与苯乙烯华东港口及商业库存变化。
• 开工率：纯苯与苯乙烯各装置开工率。
• 生产利润：纯苯及苯乙烯下游产品如EPS、PS、ABS等的生产利润变化。

结构概览

• 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差
• 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差
• 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率
• 四、苯乙烯下游开工及生产利润
• 五、纯苯下游开工与生产利润

投资者信息

• 研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 从业资格号：
  • 梁宗泰：F3056198
  • 陈莉：F0233775
  • 杨露露：F03128371
• 投资咨询号：
  • 梁宗泰：Z0015616
  • 陈莉：Z0000421
  • 杨露露：Z0023799
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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