20260106-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_纯苯港口库存上升至历史高位_14页_2mb

纯苯与苯乙烯市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了当前纯苯与苯乙烯市场的关键数据与分析，包括库存变化、价格走势、生产利润、开工率以及相关策略建议，旨在为投资者提供市场动态与操作方向。

主要观点

• 纯苯市场：

  • 港口库存上升至历史高位，显示供应压力较大。
  • 主力基差为-116元/吨，较前一周期有所改善。
  • 纯苯CFR中国加工费和FOB韩国加工费均上涨，但美韩价差略有收窄。
  • 下游行业利润分化明显，部分产品利润下滑，部分则有所回升。
  • 整体开工率维持在较低水平，受加工费低位影响。

• 苯乙烯市场：

  • 港口库存处于回建阶段，但进展缓慢。
  • 主力基差为121元/吨，较前一周期显著上升。
  • 下游产品如EPS、PS、ABS的开工率和利润表现不一，EPS利润回升，ABS库存压力大。
  • 苯乙烯开工率小幅回升，但整体仍处低位。

关键信息

一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差

• 纯苯主力基差：-116元/吨（+7元/吨）
• 纯苯现货-M2价差：-200元/吨（-5元/吨）
• 纯苯连一合约-连三合约价差：未提供具体数值，但显示价差变化
• 苯乙烯主力基差：121元/吨（+47元/吨）
• 苯乙烯连一合约-连三合约价差：未提供具体数值，但显示价差变化

二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差

• 纯苯加工费：
  • CFR中国：143美元/吨（+10美元/吨）
  • FOB韩国：136美元/吨（+11美元/吨）
  • 美韩价差：162.8美元/吨（-2.0美元/吨）
• 苯乙烯加工费：
  • 非一体化装置利润：133元/吨（-6元/吨），预期逐步压缩
• 进口利润：
  • 纯苯进口利润：未提供具体数值
  • 苯乙烯进口利润：未提供具体数值

三、纯苯与苯乙烯库存、开工率

• 纯苯港口库存：31.80万吨（+1.80万吨），创历史新高
• 苯乙烯华东港口库存：132300吨（-6500吨），处于库存回建阶段
• 苯乙烯华东商业库存：77300吨（-6000吨）
• 纯苯开工率：未提供具体数值，但整体处于低位
• 苯乙烯开工率：70.2%（-0.5%），回升缓慢

四、苯乙烯下游开工及生产利润

• EPS：
  • 开工率：43.64%（-8.92%）
  • 生产利润：59元/吨（+54元/吨）
• PS：
  • 开工率：60.40%（+1.80%）
  • 生产利润：-241元/吨（+54元/吨）
• ABS：
  • 开工率：69.90%（+0.50%）
  • 生产利润：-969元/吨（+206元/吨）

五、纯苯下游开工与生产利润

• 己内酰胺：
  • 开工率：75.52%（+1.47%）
  • 生产利润：-365元/吨（+10元/吨）
• 酚酮：
  • 开工率：81.00%（+2.50%）
  • 生产利润：-876元/吨（+0元/吨）
• 苯胺：
  • 开工率：59.81%（-3.17%）
  • 生产利润：845元/吨（-12元/吨）
• 己二酸：
  • 开工率：68.20%（+4.60%）
  • 生产利润：-661元/吨（+54元/吨）

策略建议

• 单边策略：无明确建议
• 基差及跨期策略：
  • BZ2603-BZ2605逢高做反套
• 跨品种策略：
  • 空BZ2603多EB2602

风险提示

• 油价大幅波动
• 俄乌和谈进程影响国际局势及能源价格

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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