> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东战事烈度仍高，芳烃支撑仍存 ## 核心内容概述 当前中东局势紧张，以军袭击伊朗最高国家安全委员会秘书，伊朗则袭击阿联酋上游油气设施，导致地区冲突持续升级，对全球能源市场及芳烃产业链形成一定影响。尽管如此，纯苯与苯乙烯市场仍表现出一定的支撑因素，主要体现在供应端的调整、库存变化及下游需求的波动。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、纯苯市场分析 - **基差情况**：纯苯主力基差为-158元/吨，较前一周期下降107元/吨。 - **库存变化**：纯苯港口库存为28.80万吨，环比减少1.40万吨，显示下游提货量较高，库存开始高位回落。 - **加工费**：纯苯CFR中国加工费为48美元/吨，环比上升27美元/吨；FOB韩国加工费为37美元/吨，环比上升24美元/吨；美韩价差为77.4美元/吨，环比上升13.1美元/吨。 - **国内供应**：国内炼厂降负，带动纯苯开工率下滑，后续需关注霍尔木兹海峡航运情况及炼厂降负持续性。 - **下游利润**： - 己内酰胺生产利润为-385元/吨，环比上升115元/吨。 - 酚酮生产利润为-192元/吨，环比下降872元/吨。 - 苯胺生产利润为989元/吨，环比下降555元/吨。 - 己二酸生产利润为-207元/吨，环比下降147元/吨。 - **下游开工率**： - 己内酰胺开工率74.87%，环比持平。 - 苯酚开工率86.50%，环比下降1.50%。 - 苯胺开工率89.04%，环比下降0.31%。 - 己二酸开工率69.00%，环比下降0.70%。 ### 二、苯乙烯市场分析 - **基差情况**：苯乙烯主力基差为-54元/吨，较前一周期下降108元/吨。 - **库存变化**：苯乙烯华东港口库存为162500吨，环比上升6000吨；商业库存为82500吨，环比上升10200吨，处于库存回建阶段。 - **供应情况**：浙石化一套装置4月初检修，4月仍有吉化、淄博峻辰等检修预期；但利润恢复后，京博装置如期恢复生产。 - **下游利润**： - EPS生产利润为1027元/吨，环比下降51元/吨。 - PS生产利润为-749元/吨，环比下降251元/吨。 - ABS生产利润为-1827元/吨，环比下降105元/吨。 - **下游开工率**： - EPS开工率为57.78%，环比下降0.98%。 - PS开工率为51.70%，环比上升0.20%。 - ABS开工率为67.40%，环比下降2.10%。 ### 三、市场策略 - **单边策略**：BZ2604及EB2604建议谨慎逢低做多套保。 - **基差及跨期策略**：无明确建议。 - **跨品种策略**：无明确建议。 ### 四、风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗战局动向及霍尔木兹海峡运输情况。 - **供应变动风险**：炼厂负荷变动情况。 - **油价波动风险**：油价大幅波动可能对芳烃产业链产生连锁影响。 ## 总结 当前中东战事持续，对全球能源市场造成一定扰动，但芳烃产业链（纯苯与苯乙烯）仍具备支撑因素。纯苯市场库存高位回落，下游需求有所波动，加工费持续上升，但部分下游利润承压。苯乙烯市场库存仍在回建，供应端存在检修预期，但部分下游如EPS表现良好。整体来看，市场在地缘政治和供需变化之间保持动态平衡，投资者需关注供应调整、库存变化及油价波动等关键因素。