20260310-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_中东局势动荡_芳烃价格大幅上涨_14页_2mb

中东局势动荡，芳烃价格大幅上涨总结

核心内容概述

中东局势持续紧张，以色列与伊朗的冲突升级，导致原油价格大幅上涨，对全球能源市场产生深远影响。同时，纯苯与苯乙烯市场也因供应减少、库存调整及下游需求变化而出现波动，价格和利润均有所上升。本文主要分析了纯苯与苯乙烯的市场动态、库存、开工率及生产利润，为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

1. 市场要闻与重要数据

• 中东局势：以色列打击伊朗设施，伊朗威胁打击邻国石油设施，霍尔木兹海峡船只通过量仍低，原油价格大幅上升。
• 纯苯市场：
  • 主力基差1945元/吨（+1941）。
  • 港口库存30.20万吨（-0.10万吨）。
  • CFR中国加工费192美元/吨（+29美元/吨），FOB韩国加工费192美元/吨（+29美元/吨），美韩价差123.0美元/吨（+47.4美元/吨）。
  • 华东纯苯现货-M2价差150元/吨（+100元/吨）。
• 苯乙烯市场：
  • 主力基差2663元/吨（+2572元/吨）。
  • 华东港口库存166500吨（-9100吨），商业库存72300吨（-28700吨）。
  • 开工率74.1%（-0.5%）。
• 下游情况：
  • 硬胶方面：EPS、PS、ABS生产利润均有所改善，EPS开工率快速回升。

关键信息

一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差

• 纯苯主力基差显著上升，显示市场对纯苯的需求增加或供应减少。
• 纯苯现货-M2价差扩大，反映市场对现货价格的预期。
• 纯苯连一合约与连三合约价差变化，可能影响投资者对跨期套利的判断。

二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差

• 纯苯：
  • 石脑油加工费上升，表明原料成本增加。
  • 纯苯FOB美湾与CFR中国价差扩大，显示进口利润变化。
• 苯乙烯：
  • 非一体化装置生产利润上升，预期逐步压缩。
  • 苯乙烯FOB美湾与CFR中国价差扩大，影响进口利润。

三、纯苯与苯乙烯库存、开工率

• 纯苯库存：华东港口库存维持高位，但整体呈现下降趋势。
• 苯乙烯库存：华东港口库存与商业库存均下降，处于库存回建阶段。
• 开工率：纯苯与苯乙烯开工率均有所下降，但苯乙烯下游开工率回升，尤其是EPS、PS、ABS。

四、苯乙烯下游开工及生产利润

• EPS：生产利润下降，但开工率快速回升，库存偏低。
• PS：生产利润下降，但开工率有所回升，库存压力缓解。
• ABS：生产利润略有回升，开工率下降，库存进一步减少。

五、纯苯下游开工与生产利润

• 己内酰胺：生产利润下降，开工率维持低位。
• 酚酮：生产利润上升，开工率小幅回升。
• 苯胺：生产利润大幅上升，开工率维持高位。
• 己二酸：生产利润下降，开工率下降。

市场策略

• 单边策略：BZ2604及EB2604建议谨慎逢低做多套保。
• 基差及跨期策略：无明确建议。
• 跨品种策略：无明确建议。

风险提示

• 地缘政治风险：伊朗战局动向、霍尔木兹海峡运输情况。
• 供应风险：炼厂负荷变动、原油运输受限。
• 价格波动风险：油价大幅波动可能影响芳烃价格。

研究员与联系方式

• 研究员：
  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
• 联系人：
  • 杨露露（从业资格号：F03128371）
  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
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