20220622-东吴证券-纺织服饰行业月报_618服装消费现拐点_运动品牌复苏领跑_22页_1mb

纺织服饰行业月报总结

核心内容概述

2022年6月纺织服装板块整体上涨7.75%，跑赢大盘，表现较为强劲。其中，运动服饰与家纺类表现突出，而部分公司如安奈儿、盛泰集团、维珍妮则出现较大跌幅。618大促期间，服装消费迎来向上拐点，运动鞋服复苏尤为明显，线上平台销售数据增长显著。此外，5月纺织服装出口同比显著改善，但下半年可能面临压力。原材料方面，棉价高位回调，库存天数环比回落。

主要观点与关键信息

1. 5月行情回顾

• 整体表现：2022年5月，上证综指上涨4.57%，深证成指上涨4.59%，沪深300上涨1.87%，纺织服装板块上涨7.75%，位列30个申万一级行业第12位。
• 子行业表现：纺织制造上涨7.22%，服装家纺上涨7.95%；鞋帽及其他涨幅最大，达11.08%；印染上涨8.8%。
• 个股表现：中潜股份（+59.3%）、牧高笛（+46.78%）、ST摩登（+37.98%）涨幅靠前；安奈儿（-12.3%）、盛泰集团（-11.69%）、维珍妮（-9.47%）跌幅靠前。

2. 618数据跟踪

• 整体趋势：618期间服装消费迎来向上拐点，运动鞋服、女装、家纺三大品类GMV合计增长10.3%。
• 运动鞋服复苏：运动鞋服GMV同比增长17.3%，其中Nike、安踏、李宁、特步等品牌表现突出，Nike同比增长218%，安踏同比增长136%。
• 国潮崛起：国产品牌在抖音平台表现强劲，FILA、李宁、特步、安踏销售额分别位列品牌榜第2/3/5/6名，国潮消费趋势仍在持续。
• 线上表现：淘宝平台服装GMV同比增长10.3%，直播电商销售额同比增长124.1%，占比从8.9%提升至18.9%，显示增长势头强劲。

3. 社零及出口数据跟踪

• 社零表现：3-5月服装类零售同比转负，5月降幅收窄至-16.2%，弱于整体消费。
• 出口改善：5月纺织服装出口同比显著改善，分别反弹至24.6%和15.7%，但下半年可能因欧美经济压力而面临回落。
• 原材料价格：棉价高位回调，内外棉价差缩小；短纤价格有所上涨，纱线、坯布库存天数环比小幅回落。

4. 行业&重点公司动态

• Adidas：2022Q1销售额下降3%至53亿欧元，大中华区销售额下降35%。
• 李宁：申请注册“宁咖啡NINGCOFFEE”商标，入局咖啡赛道。
• 波司登：开设天猫户外旗舰店，拓展户外市场。
• 鲁泰A：终止“高档印染面料生产线项目”，将资金用于万象高档面料产品线。

5. 观点更新

• 品牌服饰：关注运动服饰和家纺边际改善趋势。运动服饰受益于疫情后居民健康意识增强，推荐李宁、特步、安踏、比音、报喜鸟等。
• 家纺：受益于地产放松政策，推荐水星家纺、罗莱生活等。
• 纺织制造：推荐华利集团、申洲国际、鲁泰A、健盛集团、浙江自然等，因其拥有成熟海外产能布局及客户粘性强。
• 其他关注点：低估值、高分红、基本面稳健的纺服龙头公司，以及受益于疫情期间居民出行习惯改变的户外露营产业链公司。

风险提示

• 疫情反复可能抑制终端消费。
• 棉价大幅波动可能影响成本。
• 公司限售股解禁可能对股价造成压力。

行业与公司动态

• 李宁：5月申请注册“宁咖啡NINGCOFFEE”商标，拓展咖啡赛道。
• Adidas：大中华区销售额大幅下滑35%，但电商渠道表现较好。
• 波司登：开设天猫户外旗舰店，拓展户外市场。
• 鲁泰A：调整募集资金用途，终止印染项目，用于高档面料生产。

重点公司公告与业绩

• 李宁：多次发行新股，调整购股权计划。
• 特步国际：实施以股代息计划，股东减持。
• 森马服饰：解除股东股份质押。
• 太平鸟：回购股份，调整转股价格。
• 比音勒芬：股东减持，回购股份。
• 罗莱生活：回购股份，业绩增长。
• 鲁泰A：终止印染项目，调整募集资金用途，实施“鲁泰转债”回售。

重点公司业绩

• 体育服饰：安踏体育、李宁、特步国际等公司营收与净利润增速较快。
• 休闲服饰：海澜之家、森马服饰、太平鸟等公司业绩波动较大。
• 高端女装：朗姿股份、地素时尚、歌力思等公司业绩表现不一。
• 家纺：罗莱生活、水星家纺、梦洁股份等公司营收与净利润增速相对稳定。
• 男装：报喜鸟、九牧王、七匹狼等公司业绩波动较大。
• 童装：爱婴室、安奈儿、起步股份等公司业绩表现不佳。
• 户外：牧高笛、探路者、三夫户外等公司业绩有所改善。

表格与图表

• 表1：2022年618期间重点公司销售情况总结。
• 表2：原材料价格与库存数据汇总。
• 表3：重点公司公告汇总。
• 表4：重点公司限售股解禁进度跟踪。
• 图1-3：纺服板块及各子行业涨跌幅情况。
• 图4-5：618期间服装子行业及品牌销售表现。
• 图6-8：社零与服装类零售额同比走势。
• 图9-10：618活动时间线与促销力度变化。
• 图11-13：各平台618期间销售额与销量数据。
• 图14-15：纺织服装出口走势与占比变化。
• 图16-23：棉花、短纤、氨纶等原材料价格走势与库存变化。

总结

618大促期间，服装消费迎来向上拐点，运动鞋服表现强劲，国潮品牌持续走强。5月纺织服装出口显著改善，但下半年面临外需放缓压力。原材料价格高位回调，库存天数环比下降。重点公司中，部分品牌如李宁、安踏、特步等表现突出，而安奈儿、盛泰集团等则出现较大跌幅。整体来看，纺织服饰行业在疫情后逐步复苏，运动服饰与家纺表现较好，值得关注。