20221120-西南证券-电力设备新能源行业周报_估值底部积极布局_高成长高回报_35页_4mb

报告摘要

估值底部积极布局，高成长高回报

核心内容

行情回顾

上周，电气设备板块整体下跌2.92%，其中光伏设备板块下跌3.78%，电池板块跌幅最大（-5.68%），而电网设备板块涨幅最大（0.25%）。上证综指微涨0.32%，深证成指上涨0.36%，沪深300指数上涨0.35%，创业板指数下跌0.65%。整体来看，电新板块估值进一步下降，但新能源行业仍保持高成长性，具备反弹动力。

投资建议

光伏板块：目前估值处于低位，预计12月硅料价格将进一步下降，带动主辅材需求增长，行业开工率和景气度有望提升，建议积极布局。
锂电池板块：估值处于历史低位，若新能源车销量持续上升，板块具备较好投资价值。可关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新领域。
电力设备板块：受益于大宗商品价格企稳，建议继续关注其走势。
重点推荐公司：包括爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、天能股份、鸣志电器、许继电气、国网信通、嘉元科技、诺德股份、孚能科技、当升科技。

主要观点

电新板块整体调整，但估值空间有限，具备反弹潜力。
新能源行业仍保持高成长性，是未来增长的重要驱动力。
光伏行业在硅料价格下降的带动下，终端需求有望释放，推动行业景气度提升。
新能源车板块短期受锂价上涨影响，但长期面临供应瓶颈，建议关注技术替代和产能紧张环节。
大宗商品价格下跌缓解了成本压力，有利于电力设备相关企业。
电力设备行业整体估值处于低位，具备投资价值。

关键信息

行业数据

10月电池组件出口额为34.85亿美元，环比下降7.32%。
上周硅片龙头企业降低硅片价格，开工率上调至90%，硅片价格进一步松动。
预计12月硅料价格或将进一步下降，终端需求有望激发，主辅材需求增长将推动行业景气度提升。
9月我国新增光伏装机8.13GW，环比增长20.62%，同比增长131.62%。
三季度新增光伏装机21.72GW，其中分布式装机15.68GW，占比达72.15%。

行业动态

光伏板块受行业轮动影响，短期调整，但长期趋势向好。
风电设备板块在原材料价格下降的背景下，零部件厂商受益，但主机价格仍处于低位，装机增速难以高增长。
新能源车板块因锂价上涨短期承压，但技术更替和产能紧张环节值得关注。
电力设备板块估值处于低位，建议持续跟踪原材料价格变化。

重点板块分析

光伏

硅料价格预期下降，主辅材需求增长将带动行业景气度提升。
建议关注爱旭股份、隆基绿能、晶澳科技、天合光能等。
重点关注电池与组件环节，以及引领N型技术迭代和国产化的公司。

风电

长期趋势向好，短期原材料价格下跌利好零部件厂商。
主机价格仍处于低位，装机增速有限，建议关注行业开工情况和原材料价格走势。

新能源车

碳酸锂价格持续上涨，但锂供应存在瓶颈，下游需求受约束。
建议关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新环节。

电力设备

原材料价格企稳，部分企业受益于前期价格下跌。
建议持续跟踪价格变化趋势。

风险提示

行业增速不及预期的风险。
政策不确定性的风险。
市场竞争激烈导致价格下降的风险。

行业重要数据

指标	数值
行业总市值（亿元）	59,653.35
行业市盈率TTM	28.2
沪深300市盈率TTM	11.0

重点公司推荐

爱旭股份
通威股份
TCL中环
明冠新材
东方电热
天能股份
鸣志电器
许继电气
国网信通
嘉元科技
诺德股份
-孚能科技
当升科技

附录

图表目录：
- 图1：近12个月行业相对走势
- 图2：电新行业估值水平（ttm）
- 图3：主要板块周涨跌幅
- 图4：主要板块周成交量（亿元）
- 图5：电力设备子板块一周涨跌幅
- 图6：上周涨跌幅前五股票
- 图7：硅料价格走势（元/kg）
- 图8：硅料月产量（万吨）
- 图9：硅片价格走势（元/片）
- 图10：隆基硅片价格（元/片）
- 图11：电池片价格走势（元/W）
- 图12：通威电池价格（元/W）
- 图13：组件价格走势（元/W）
- 图14：玻璃价格走势（元/m²）
- 图15：EVA粒子价格走势（元/吨）
- 图16：银浆价格走势（元/kg）
- 图17：9月我国新增装机813万千瓦，环比+20.62%
- 图18：三季度我国光伏新增装机21.72GW
表格目录：
- 表1：上周换手率前十个股
- 表2：陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析
- 表3：上周电新行业大宗交易情况
- 表4：上周电新行业融资买入额及融券卖出额前五名情况
- 表5：上市公司动态
- 表6：电力设备新能源上市公司未来三个月限售股解禁信息
- 表7：电力设备新能源上市公司定增进展信息
- 表8：电力设备新能源上市公司股权质押前20名信息
- 表9：2022年整机商在各业主中标情况