20160116-中泰证券-电力设备与新能源_市场底部或临近_积极布局优质白马成长_24页_3mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备与新能源板块整体下跌 10.29%，跌幅大于大盘。其中，风电板块跌幅最大（13.29%），而核电板块跌幅最小（6.67%）。各子行业均出现不同程度的下跌，显示市场整体情绪偏弱。尽管如此，分析师认为市场底部或已临近，建议积极布局优质白马成长企业。

主要观点

市场走势

• 电力设备与新能源板块本周下跌 10.29%，跌幅大于上证指数（-8.96%）和深成指（-8.18%）。
• 风电板块跌幅最大，达到 13.29%，而核电板块跌幅最小，为 6.67%。
• 周涨幅前五股票为：七星电子、多氟多、天赐材料、露笑科技、奥特迅；跌幅前五股票为：天奇股份、百利电气、秀强股份、华光股份、南洋股份。

行业动态

• 新能源汽车：2015年12月产量达9.98万辆，同比增长3倍，全年产量达37.9万辆。2016年预计产量将达70万辆，政策支持持续。
• 光伏行业：能源局拟推动光伏电站竞价上网，鼓励先进技术光伏发电基地发展。同时，受人民币贬值影响，太阳能组件价格略有下降。
• 风电行业：2015年新增装机3050万千瓦，同比增长 31.5%。2016年新增装机目标为2000万千瓦。
• 电网投资：2015年国家电网投资4521亿元，同比增长 17.1%，2016年计划投资4390亿元，重点在配网建设。
• 特高压与核电：特高压项目如准东-皖南±1100千伏工程开工，核电将逐步趋于常态化，关注主题性机会。
• 国企改革：新能源领域地方能源平台逐步成为新焦点，值得关注。

公司动态

• 比亚迪：发布增发方案，获批增发底价折价仅10%，预计业绩超预期，被推荐为优质标的。
• 国轩高科：动力电池产能达8.5亿AH，业绩预计同比增长 120%-150%，被推荐。
• 东方能源：非公开发行新增股份6774万股，发行价19.19元，子公司风电项目获核准。
• 福能股份：子公司风电项目获核准，预计2016年营收减少约1.6亿元。
• 汇川技术：工业4.0与新能源汽车电控龙头，资产并购将提速，2015年业绩有超预期可能。
• 国电南瑞：四季度业绩拐点出现，资产整合可期，四大业务板块趋势向好。
• 智光电气：控股子公司完成工商注册，电力工程设计服务业务拓展。
• 长园集团：拟进行利润分配，每10股转增10股，股票停牌1天后复牌。
• 华光股份：预计2015年净利润增长 20%-30%，董事长王福军辞职，蒋志坚接任。

投资建议

• 重点推荐标的：比亚迪、国轩高科、汇川技术、国电南瑞、置信电气、湘潭电化。
• 行业布局建议：
  • 电动车：市场调整已基本到位，关注优质龙头及上游材料。
  • 配网：电网投资加速，一季度为布局窗口期。
  • 工业4.0：机器人、智能制造成长性凸显，估值吸引力大。
  • 光热：进入主流视野，能源局会议已提升其地位。
  • 能源互联网：电改配套文件出台，用户侧模式创新值得关注。
  • 储能：2016年政策有望出台，优选锂电、铅炭及系统龙头。
  • 国企改革：新能源国企改革具有中长线价值。
  • 风电：关注龙头公司，如金风科技、福能股份、天顺风能。
  • 光伏：关注龙头公司，如隆基股份、阳光电源、东方能源。

关键信息

市场表现

• 电力设备与新能源指数本周下跌 10.29%，跌幅大于大盘。
• 本周新能源汽车指数下跌 7.13%，光伏板块下跌 7.74%，风电板块下跌 13.29%。

价格趋势

• 光伏组件：多晶组件价格略降，单晶组件价格保持稳定。
• 硅料与硅片：多晶硅片价格小幅上涨，但整体市场供大于求。
• 原材料：白银、铜、铝价格下跌，LME三个月期铜价创六年半新低。

政策动态

• 国家能源局推动光伏竞价上网，鼓励先进技术基地发展。
• 国家电网2015年投资4521亿元，2016年计划投资4390亿元。
• 国家发改委扩大贷款规模支持核电等产能走出去。
• 江苏、福建等多地推进新能源项目，如风光发电装机双超400万千瓦。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

总结

本周电力设备与新能源行业整体表现疲软，但分析师认为市场已接近底部，优质白马成长股具备布局价值。重点推荐电动车、配网、工业4.0、光热、能源互联网、储能及国企改革相关标的。同时，行业政策持续利好，新能源汽车、光伏、风电等板块在2016年有望迎来增长机会。投资者应关注龙头企业及政策导向的细分领域，以把握市场反弹机遇。