20210131-天风证券-稀有金属行业_小金属_锂钴价格全线上涨_节后或仍将持续_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月25日至1月31日期间，稀有金属市场整体呈现价格上涨趋势，尤其在锂、钴、稀土等小金属领域表现突出。同时，部分金属如锰、钼、钛等价格则维持稳定或小幅波动，市场整体处于供需紧张状态。

主要观点

1. 锂

• 价格走势：本周金属锂价格上涨2.11%，氢氧化锂上涨7.10%，电池级碳酸锂上涨5.19%，工业级碳酸锂上涨4.62%。
• 供需分析：临近春节，需求端开工及装机量仍维持高位，而供应端出现明显减产。SMM预测，春节后将有集中采购，预计锂价仍将稳步上行。
• 行业影响：锂盐企业利润快速恢复，新能源需求强劲推动锂价上涨。

2. 钴

• 价格走势：MB低级钴价格上涨7.26%，电解钴上涨5.81%，四氧化三钴上涨3.81%，硫酸钴上涨6.57%。
• 供需分析：2月钴原料库存紧张状况加重，部分大厂预期3-4月库存紧张或影响排产。南非疫情反复，导致钴供应链可能断裂。
• 企业表现：华友钴业、寒锐钴业2020年业绩超预期，2021年有望继续上涨。

3. 稀土

• 价格走势：氧化镨上涨2.45%，氧化镝上涨2.67%，其他如氧化镧、氧化铈等价格暂稳。
• 政策影响：工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，加强稀土全产业链管理，推动供给规范化。
• 需求影响：空调能效标准升级，促使部分空调更换稀土永磁电机，拉动错钕需求。

4. 其他小金属

• 锑：锑精矿价格上涨5.41%。
• 铬：铬矿价格上涨12.31%。
• 铟：铟锭价格上涨4.44%。
• 铋：精铋价格上涨1.32%。
• 其他金属：锗、钒、镉、钽、铌等金属价格大多维持稳定。

关键信息

价格变化

• 锂：金属锂、氢氧化锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂均上涨。
• 钴：MB低级钴、电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价格上行。
• 稀土：氧化镨、氧化镝价格上涨，其他如氧化镧、氧化铈等价格暂稳。
• 其他金属：锑精矿、铬矿、铟锭、精铋价格上涨；锗锭、五氧化二钒、镉锭、氧化钽、氧化铌价格暂稳。

市场趋势

• 需求端：新能源需求旺盛，部分行业如空调能效升级带动稀土需求。
• 供给端：部分金属如锂、钴、稀土等因供应减少或政策限制，供给趋于紧张。
• 库存管理：部分企业库存紧张，惜售情绪明显，价格受支撑。

风险提示

• 需求回暖不及预期：可能影响价格走势。
• 上游供给大增：可能导致价格回调。
• 疫情反复：可能影响供应链稳定性。
• 库存大幅增加：可能对价格形成压力。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：关注盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等企业。

分析师信息

• 杨诚笑：SAC执业证书编号：S1110517020002
• 孙亮：SAC执业证书编号：S1110516110003
• 田源：SAC执业证书编号：S1110517030003
• 王小芃：SAC执业证书编号：S1110517060003
• 田庆争：SAC执业证书编号：S1110518080005

总结

整体来看，稀有金属市场在春节前表现出较强的价格上涨趋势，主要受需求旺盛及供给紧张影响。锂、钴、稀土等金属价格显著上涨，而部分金属如锰、钼、钛等则维持稳定或小幅波动。政策支持与市场预期共同推动部分金属价格持续上行，但需警惕需求不及预期、供给增加及疫情反复等风险因素对市场的影响。