20230313-国投安信期货-苯乙烯周报_上下两难_苯乙烯宽幅震荡_13页_5mb

苯乙烯市场周报总结

核心内容概述

本周苯乙烯市场呈现宽幅震荡态势，主要受上游原料价格波动、下游需求疲软及新装置投产预期影响。整体来看，市场缺乏明确方向，操作建议以观望为主。

主要观点

• 宏观经济环境：美国2月非农数据表现优于预期，但失业率上升及薪资增长放缓显示劳动力市场有所降温。同时，中国经济强劲复苏，制造业PMI指数达到2012年4月以来的新高，形成“内强外弱”的格局。
• 原料市场：纯苯港口库存环比小幅下降，但同比仍处于高位。纯苯到港量低位，导致库存去化缓慢。下游苯乙烯进入检修季，但需求仍维持刚需，港口库存小幅下降。
• 加工利润：苯乙烯加工利润持续处于亏损状态，企业面临较大的成本压力，导致检修力度加大，开工率下降。
• 市场趋势：苯乙烯价格波动幅度较大，基差与月差均呈现震荡格局，短期内缺乏明显驱动，建议投资者保持观望态度。

关键信息

上游分析

• 石脑油：亚洲石脑油市场供应收紧，裂解价差偏强。韩国裂解装置将于4月大规模检修，影响市场供应。
• 乙烯：东北亚乙烯市场延续反弹势头，但裂解价差与石脑油价差均呈现波动。
• 纯苯：纯苯港口库存持续去化，但同比仍处于高位。纯苯到港量低位，叠加检修影响，市场供应偏紧。

苯乙烯市场

• 库存情况：本周苯乙烯港口库存为18.38万吨，环比下降8.83%，但同比仍高出16.33%。华东与华南港口库存均呈现去化趋势。
• 开工率：苯乙烯开工率降至68.35%，进入检修季，下游需求疲软。
• 价格走势：苯乙烯价格整体震荡，华东市场价为8400元/吨，环比下跌1.12%，30日跌幅达5.35%。
• 加工利润：苯乙烯加工利润不足500元/吨，陷入深度亏损，企业放量检修。

下游产品表现

• PS（聚苯乙烯）：日度均价为9225元/吨，环比上涨0.71%，但30日下跌2.7%。
• EPS（聚醚砜）：日度均价为9656.25元/吨，环比下跌0.45%，30日跌幅达3.62%。
• ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）：日度均价为11400元/吨，环比上涨1.33%，但30日跌幅达1.3%。

操作评级

• 苯乙烯：操作评级为☆☆☆，表示市场趋势性不明显，建议观望。

图表与数据支持

• 图1：苯乙烯江苏市场价-5年走势，显示价格波动。
• 图2-图5：展示石脑油、乙烯及纯苯的现货价、裂解价差、东西价差等数据，反映市场供需变化。
• 图6-图15：涵盖苯乙烯与纯苯的库存、开工率、毛利及价差等关键指标，提供市场动态的多维度分析。
• 图16-图46：进一步展示纯苯及其他下游产品的库存、开工负荷与利润情况，揭示产业链整体状况。

总结

当前苯乙烯市场受上游原料供应紧张、下游需求疲软及新装置投产预期等多重因素影响，呈现宽幅震荡格局。短期来看，市场缺乏明确方向，操作难度较大，建议以观望为主。长期则需关注宏观经济走势及产业政策变化，以把握市场趋势。