20230212-财通证券-建材行业策略周报_12月影响尚存_关注资金到位启动需求_6页_984kb

证券研究报告总结

投资评级：看好（维持）

核心观点

市场表现与行业趋势

• 周期性行业：12月影响尚未完全消退，过年效应仍在持续。玻璃市场呈现缩量涨价趋势，而水泥价格因需求恢复缓慢，出现降价促需现象。
• 开工情况：元宵节后整体开工情况一般，主要受去年12月清账进度影响及春节假期延长导致施工人员返岗延迟。
• 需求恢复：短期来看，玻璃库存压力较大，水泥价格维持震荡调整，但预计2月下旬随着天气好转，下游需求将明显提升。

消费建材

• 政策支持：多地发布楼市新政，支持刚性和改善性住房需求，如河南、四川、济南等地，推动销售回暖。
• 销售数据：100个典型城市在2月首周成交4.7万套，环比上涨2倍以上；31个重点城市开盘去化率回升至春节前水平。
• 重点企业：建议关注业绩弹性较大的大B主导企业（如东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、蒙娜丽莎、亚士创能）以及家装需求稳定提升的C端主导企业（如伟星新材、三棵树、箭牌家居、江山欧派）。

新材料

• 碳纤维：国内龙头（如吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰）因下游需求快速增长，实现较高营收和利润增长；国外龙头（如日本东丽）则受成本高企影响，业绩有所下滑。
• 玻纤：短期库存压力较大，价格承压，但随着经济回暖，下游需求有望回升，建议关注成本优势显著的中国巨石。
• 铝箔：短期关注产能扩张和新产品研发，中长期则需关注海外市场布局，尤其是欧美新能源产业链建设带来的机遇，建议关注鼎胜新材。

风险提示

• 地产超预期下滑
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行

图表概览

• 图1至图18展示了水泥、玻璃、玻纤、电池铝箔、沥青、MDI、PVC原材料、PPR原材料、国废、钛白粉、聚羧酸减水剂、环氧乙烷、MMA、丙烯酸丁酯等关键指标的价格与库存情况，为行业分析提供数据支持。

关键信息

• 行业展望：地产政策宽松有助于建材、装修需求回升，支撑产业链估值修复。
• 企业建议：重点关注具备成本优势、区位优势及技术领先的企业，如旗滨集团、华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、中复神鹰、吉林碳谷、鼎胜新材等。
• 数据来源：报告数据主要来自数字水泥网、卓创、wind等合规渠道，分析基于专业判断。

公司与行业评级

• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，本报告对建材行业评级为“看好”。

信息披露与免责声明

• 报告由分析师毕春晖撰写，具备证券投资咨询执业资格，保证信息来源合规，分析独立、客观。
• 财通证券具备证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。

总结

本报告综合分析了建材及新材料行业近期的市场表现、政策动向和企业动态，指出在地产政策支持和节后销售回暖的背景下，行业有望迎来需求回升。建议投资者关注具备成本优势、区位优势及技术领先的企业，同时警惕地产超预期下滑、竞争加剧和宏观经济下行等风险。