20230420-大越期货-大豆_粕类早报_38页_1mb

豆粕观点总结

基本面：美豆震荡回落，巴西大豆丰产压制价格预期，进口大豆成本低及需求不振加剧下行压力，短期偏空。
基差：华东现货4400（升水910），偏多。
库存：国内豆粕库存环比减少174%，同比减少1117%，偏多。
盘面：价格在20日均线下方，偏空。
预期：短期震荡偏弱，中期区间震荡，关注南美天气及宏观预期。
操作建议：豆粕M2309日内3440-3500区间震荡，期权观望。

菜粕观点总结

基本面：进口油菜籽到港增多供应偏紧，水产需求改善支撑价格，短期中性。
基差：华南现货3020（升水107），偏多。
库存：菜粕库存环比减少44%，同比减少529%，偏多。
盘面：价格在20日均线上方，偏多。
预期：短期回归区间震荡，关注进口到港及水产需求变化。
操作建议：菜粕RM2309日内2860-2920区间震荡，期权观望。

大豆观点总结

基本面：国产大豆供需博弈，进口大豆增加压制价格，短期中性。
基差：佳木斯现货5400（升水364），偏多。
盘面：价格在20日均线下方，偏空。
预期：短期区间震荡，关注进口大豆到港及新豆产量。
操作建议：大豆A2309日内4950-5050区间震荡，期权观望。

重点数据与风险

• 主要利空：巴西大豆丰产、宏观压力、进口大豆到港高峰。
• 主要利多：南美天气变数、新季美豆种植面积低于预期、国内需求中长期改善。
• 风险点：美联储加息、俄乌冲突、生猪养殖亏损、水产需求不及预期。