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大豆&粕类市场总结（2022-05-17）

核心内容概览

本报告主要分析大豆、豆粕及菜粕的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，市场受美豆种植进程、南美大豆收割、国内供应与需求变化等多重因素影响，呈现震荡整理格局。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆价格冲高回落，因种植进程加快导致获利盘回吐，短期维持高位震荡。
• 国内大豆价格震荡回落，现货市场维持稳定，短期技术性震荡整理。
• 国内大豆供需两淡，但国储大豆抛储及扩种预期压制价格。

基差

• 现货价格为6160元/吨，基差为-136元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 大豆库存为425.24万吨，环比增加6.16%，同比减少5.95%。库存仍处历史低位，偏多。

盘面走势

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 美豆播种进程落后，短期偏利好，但部分玉米改种大豆可能压制盘面高度。
• 国内大豆扩种计划将增加产量，中期或偏弱。
• 豆粕和菜粕价格走势对大豆市场有间接影响。

价格区间

• 大豆A2207：短期6180至6280区间震荡。

风险点

• 国储大豆抛储数量及新季大豆扩种预期。
• 鹅鸟冲突扩大及美国大豆产量不确定性。
• 乌克兰农产品出口情况。

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豆粕市场分析

基本面

• 国内豆粕跟随美豆震荡整理，油厂挺价和现货升水支撑盘面。
• 油厂开机增多和豆粕库存回升压制价格。
• 短期受美豆走势影响，中期需求良好，整体跟随美豆震荡偏弱。

基差

• 现货价格为4260元/吨，基差为119元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 豆粕库存为58.53万吨，环比增加1.6%，同比减少6.34%。库存处于低位，偏多。

盘面走势

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

价格区间

• 豆粕M2209：短期4060至4120区间震荡。

风险点

• 鹅鸟冲突扩大、美豆产量变化、乌克兰农产品出口情况。
• 国内需求短期偏淡，中期良好。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕震荡回升，短期技术性反弹。
• 油菜籽进口偏少，供应偏紧，水产需求预期良好支撑价格。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，菜粕价格偏高可能抑制需求。

基差

• 现货价格为3860元/吨，基差为99元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 菜粕库存为4.8万吨，环比增加8.84%，同比减少36.84%。库存处于低位，偏多。

盘面走势

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

价格区间

• 菜粕RM2209：短期3700至3760区间震荡。

风险点

• 水产养殖情况及国内油菜籽产量变化。
• 俄乌冲突是否达成协议影响葵花粕进口预期。

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关键数据一览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	基差（元/吨）
大豆	A2207	6296	6160	0	-136
豆粕	M2209	4141	4260	+70	119
菜粕	RM2209	3761	3860	+80	99

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主要逻辑与风险

市场逻辑

• 市场聚焦美豆种植进程、南美大豆收割情况及国储抛储数量，多重因素导致价格震荡。
• 国内豆粕和菜粕市场受供应变化和需求预期影响，呈现不同走势。

风险因素

• 美豆产量仍存在不确定性。
• 鹅鸟冲突扩大可能影响市场情绪。
• 乌克兰农产品出口情况。
• 国内油菜籽产量和供应变化。
• 水产养殖需求变化及补栏情况。

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总结

大豆、豆粕和菜粕市场整体呈现震荡整理格局，受国内外供需变化、天气因素及政策影响较大。美豆种植进程和南美大豆收割情况是市场关注的焦点，国内供应改善及国储抛储对价格形成压制，而需求预期良好则支撑价格偏强。豆粕和菜粕在市场中表现分化，豆粕短期偏强，菜粕震荡偏强，但需关注替代品和供应变化对需求的抑制作用。市场参与者应关注美豆播种进度、南美产量、国储抛储及俄乌冲突等关键因素，采取短线操作或观望策略。