20180321-广发证券-稀有及贵金属周报_稀有金属价格短期震荡_10页_999kb

稀有及贵金属周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《稀有及贵金属周报》，主要分析了3月14日至3月20日期间贵金属、稀有金属（稀土、钨、钼）的市场表现、价格走势及未来展望。同时，报告也提及了宏观经济数据、行业评级及风险提示等内容。

主要观点与关键信息

一、贵金属市场

• 黄金：受美联储加息预期压制，COMEX黄金周跌幅1.20%，收于1316.9美元/盎司；SHFE黄金周跌幅0.40%，收于271.2元/克。
• 白银：COMEX白银周跌幅2.50%，SHFE白银周跌幅0.98%。
• 市场展望：美联储议息会议后，若通胀上行预期和就业数据超预期，金价或短期反弹。中期来看，美元指数可能下滑，实际利率下行，有利于黄金配置。
• 板块表现：黄金板块整体下跌，3家公司上涨，11家公司下跌，1家公司持平。跌幅前三为兴业矿业（-6.36%）、豫光金铅（-5.13%）、紫金矿业（-4.19%）。

二、稀有金属市场

1. 稀土价格

• 价格走势：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别下跌5.44%、2.47%、0.92%。
• 市场分析：节后价格快速上涨后，市场出现获利回吐，导致价格回调。但市场成交量仍较少，显示供需格局未有明显变化。预计4月份下游采购需求增加，稀土价格将稳步上行。

2. 钨价格

• 价格走势：黑钨精矿维持11.30万元/吨，价格相对稳定。
• 市场分析：受《钨行业规范条件》影响，供给紧张预期持续。但钨价年后处于高位，下游冶炼厂采购谨慎，价格上行受阻。

3. 钼价格

• 价格走势：钼精矿周跌幅0.29%，收于7.65万元/吨。
• 市场分析：库存低位、下游需求跟进放缓，供需双方僵持。中长期来看，中小矿山关停将加剧供给紧张，钼价有望继续上行。

行业评级

风险提示

• 美联储加息不及预期；
• 通胀水平不及预期；
• 稀土库存消化不及预期，贸易商囤货存在不确定性；
• 伴生钨矿产量大幅提升可能打压钨价；
• 钢铁去产能导致钼下游需求下滑，伴生钼矿产量增加可能影响钼价。

重要公司公告

宏观经济纵览

• GDP增长：美国、日本、英国和加拿大GDP同比增长数据（图12）。
• CPI增长：美国、日本、英国和加拿大CPI同比增长数据（图13）。
• 失业率：美国、日本、英国和加拿大失业率数据（图14）。
• PMI指数：美国、日本、英国和加拿大制造业PMI数据（图15）。

图表索引

• 图1：有色金属、稀土、稀土永磁、黄金指数与沪深300对比。
• 图2：黄金企业周涨跌幅（3月14日至20日）。
• 图3：白银企业周涨跌幅（3月14日至20日）。
• 图4：稀土公司周涨跌幅（3月14日至20日）。
• 图5：稀土永磁公司周涨跌幅（3月14日至20日）。
• 图6：钨钼公司周涨跌幅（3月14日至20日）。
• 图7：SHFE黄金与COMEX黄金走势。
• 图8：SHFE白银与COMEX白银走势。
• 图9：主要稀土价格。
• 图10：主要稀土矿价格。
• 图11：钨精矿和钼精矿价格。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有丰富行业研究与投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具备国际铜业公司工作经验。

联系方式

• 分析师：巨国贤，S0260512050006，邮箱：juguoxian@gf.com.cn，电话：0755-82535901
• 联系人：宫帅，电话：010-59136627，邮箱：gongshuai@gf.com.cn

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