20260213-中航期货-焦煤焦炭周度报告_15页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容

本报告分析了2026年春节前一周焦煤和焦炭市场的运行情况，结合宏观经济政策、供需变化及价格走势，对双焦（焦煤、焦炭）后市进行了研判。整体来看，市场处于震荡状态，基本面数据平稳，但外部宏观情绪对盘面影响较大。

主要观点

• 政策层面：

  • 河南省工信厅发布2026年煤矿安全生产工作要点，稳步推进30万吨以下煤矿分类处置，强化监管检查。
  • 美国总统特朗普计划通过合同和资金支持重振煤炭行业，预计2025年美国煤炭产量将略高于前一月预期，但2026年将同比下降 $2.53%$，2027年进一步降至5亿短吨左右。

• 市场供需：

  • 春节假期期间，炼焦煤供应明显收缩，矿山开工率和洗煤厂产能利用率均下降。
  • 下游补库收尾，炼焦煤库存延续去化。
  • 独立焦企炼焦煤库存持续回补，钢厂原料端小幅回补库存。
  • 独立焦企和钢厂焦炭产能利用率维持稳定，铁水产量小幅上升，支撑焦炭消费。
  • 焦炭价格新一轮提涨落地，独立焦企吨焦利润有所改善，但钢厂利润承压。

• 价格走势：

  • 双焦盘面维持弱势震荡走势，成交量走低，节前资金谨慎。
  • 焦煤价格小幅上涨，焦炭价格也呈现上涨趋势，但整体上行动力不足。

关键信息

炼焦煤市场

• 矿山开工率：523家样本矿山开工率为81.39%，环比下降5.28%。
• 洗煤厂产能利用率：314家样本洗煤厂产能利用率为32.28%，环比下降3.26%。
• 库存变化：样本矿山精煤库存减少3.41万吨，洗煤厂精煤库存减少25.45万吨，港口炼焦煤库存减少14.35万吨。
• 供应端：节前供应收缩明显，影响现货市场活跃度。

焦炭市场

• 独立焦企库存：全样本独立焦化企业炼焦煤库存增加27.6万吨，焦炭库存小幅累库。
• 钢厂库存：247家钢铁企业炼焦煤库存增加14.05万吨，焦炭库存增加5.53万吨。
• 产能利用率：独立焦企焦炭产能利用率为72.94%，环比上升0.74%；钢厂焦炭产能利用率为86.33%，与上期持平。
• 利润变化：独立焦企吨焦平均亏损8元/吨，较前期减少2元/吨；钢厂盈利率为 $38.53%$，较上期减少 $0.86%$。

后市研判

• 短期趋势：
  节前市场情绪偏弱，成交量走低，资金参与度下降。节后需关注“两会预期”和“金三银四”需求力度，价格下方存在支撑，但上行力量仍需积累。

• 中期展望：
  供应端逐步恢复，但需求端仍需观察政策导向和宏观经济变化。若“两会”政策偏积极，或“金三银四”需求强劲，价格有望逐步回升；反之，若宏观情绪持续偏弱，市场或将维持震荡格局。

多空因素分析

结论

双焦市场在春节前一周整体表现平稳，供应端收缩，下游补库收尾，库存去化明显。独立焦企和钢厂焦炭产能利用率维持稳定，铁水产量小幅上升，对焦炭消费形成支撑。焦炭提涨落地，吨焦利润有所改善，但钢厂利润仍承压。市场整体震荡运行，节后需关注政策及需求变化，判断价格走势。