20250817-华泰期货-新能源及有色金属周报_镍价震荡走弱_不锈钢由涨转跌_10页_2mb

镍与不锈钢周报总结

本周镍价呈现震荡下行趋势，沪镍主力合约周跌幅达1.25%，从123070元/吨降至120180元/吨，受美国经济数据影响，美元指数波动和贸易摩擦加剧价格波动。宏观方面，美国7月CPI数据低于预期，推动降息概率升至94%，但随后PPI数据飙升压制风险偏好，中美关税协议虽暂停部分关税，但长期不确定性仍存。供应端，印尼镍矿项目冻结预期导致出口可能放缓，菲律宾发运量回升，但库存持续累积。成本方面，湿法镍成本约11.9万元/吨，利润微薄；不锈钢一体化生产成本高企，冷轧利润压缩。

不锈钢市场由涨转跌，价格周跌幅2.03%，从高位回落至13010元/吨，主要因钢厂采购意愿下降和库存连续五周减少。供应稳定但偏低，印尼镍铁价格支撑成本，但海外需求受贸易壁垒影响，中国不锈钢出口订单减少12%。成本亮点，高镍铁价格上扬，但整体利润趋薄。库存数据显示全国不锈钢总库存下降明显，89仓库口径社会总库存减幅达2.48%。

总体，宏观因素、政策变动和需求放缓是主要驱动，短期价格易震荡，建议中长线逢高卖出套保策略。主要风险包括国内经济政策调整、印尼镍矿政策以及美国新政策出台。

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