20230303-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_美元走强需求弱势_镍不锈钢震荡偏弱_17页_1mb

沪镍不锈钢市场周报总结（2023.03.03）

核心内容

本周沪镍与不锈钢市场整体呈现震荡偏弱走势，受美元走强及下游需求疲软影响，镍价与不锈钢价格均有所下跌。市场情绪偏向谨慎，供应端表现稳定，但需求端疲软，库存变化有限，整体市场处于调整状态。

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主要观点

1. 周度要点小结

• 沪镍2304合约：大幅下跌，美元指数走强，海外市场采需减弱，LME注销仓单下降，国内畏高情绪导致需求不佳，库存低位企稳。
• 不锈钢2304合约：下探回升，市场到货持稳，下游逢低采购意愿，库存增长放缓；基建投资加快，利好需求前景预期。
• 下周展望：
  • 镍价预计震荡偏弱，美元指数上升，下游畏高需求减弱。
  • 不锈钢价格预计震荡调整，需求前景偏乐观。
  • 技术上，NI2304合约跌破195000关口，主流多头增仓较大，建议空头思路。
  • SS2304合约关注区间震荡重心下移，主流多头增仓较大，建议区间高抛低吸操作。

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关键信息

2. 期现市场情况

• 镍价基差：本周镍价基差回落，不锈钢基差持稳。
  • 截止至3月3日，镍价基差为4210元/吨，不锈钢基差为930元/吨。
• 镍不锈钢比值：镍不锈钢比值为11.43，锡镍比值为1.07。
• 近远月价差：
  • 沪镍04-07合约价差为4540元/吨。
  • 不锈钢04-07合约价差为190元/吨。
• 持仓变化：
  • 沪镍前20名净多持仓为-5251手。
  • 不锈钢前20名净空持仓为6345手。

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3. 供应端分析

• 镍矿港口库存：全国主要港口镍矿库存为570.66万吨，较上周下降。
• 进口盈利窗口：镍进口盈利为4700元/吨，进口盈利窗口开启。
• 电解镍产量：2023年1月中国电解镍产量为14500吨，环比下降11.8%。
• 精炼镍进出口量：2022年12月中国精炼镍进口量为14441吨。

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4. 需求端分析

• 不锈钢产量：2023年1月中国主流钢厂不锈钢产量为238.63万吨，其中300系产量为136.52万吨，环比下降。
• 不锈钢库存：
  • 佛山不锈钢库存为470400吨，较上周下降7300吨。
  • 无锡不锈钢库存为750900吨，较上周下降4600吨。
• 不锈钢生产利润：截至3月3日，不锈钢平均生产利润为-900元/吨，仍处亏损状态。
• 终端行业恢复态势：
  • 房地产投资完成额同比下降10%。
  • 2022年12月空调产量为1770.5万台。
  • 汽车产量为248.8万辆，新能源汽车产量为81.4万辆。
  • 大中型拖拉机产量为24583台，挖掘机产量为22751台。

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结论与建议

• 镍市场：整体震荡偏弱，建议空头操作。
• 不锈钢市场：震荡调整，建议区间高抛低吸。
• 宏观因素：美元走强支撑镍价，但国内需求疲软抑制上涨动力。
• 库存变化：镍库存低位企稳，不锈钢库存小幅下降，但需求仍处淡季。
• 成本端：镍矿进口盈利窗口开启，但精炼镍价格承压，成本支撑减弱。

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