20230924-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_宏观冲击_期价走弱_6页_1mb

总结：镍/不锈钢投资策略

1. 策略建议

• 短期操作：市场处于震荡状态，建议逢高做空，目标为 NI2311 和 SS2311 的合约。

2. 市场逻辑与驱动

• 基本面：沪镍面临过剩局面，内外布局均反映出市场对供需失衡的负面预期。
• 镍价格：纯镍期价未因美联储议息会议出现反弹，显示市场情绪偏悲观。
• 镍铁价格：上涨支撑被不锈钢产量下滑削弱，镍铁供给陷入过剩状态。
• 不锈钢：四季度需求增长点不足，尽管“金九银十”有一定复苏预期，但总体仍被看空。十一长假期间的汽车、房地产及家电销售数据变动成为观察焦点。

3. 风险提示

提及地缘政治动荡（如印尼镍矿暂停开采、菲律宾军方“补给”行动）、欧美金融风险及国内城投风险作为潜在干扰因素。

4. 关键数据回顾

• 伦镍与沪镍继续下跌，美联储议息会议暂停加息但仍预计至少一次加息。
• 中国精炼镍进口8月环比大幅下降，国内产量上升，进口依赖减轻。
• 镍铁进口同比大增，国内外不锈钢库存高企。