20230423-国盛证券-有色金属行业周报_市场宽松预期反复_关注旺季消费启动_31页_5mb

有色金属行业周报总结

一、市场表现
本周申万有色金属指数下跌4.1%。

• 贵金属：受美联储政策预期变化影响，黄金（COMEX）周跌15%，白银（COMEX）周跌13%。休闲再次强调尽管美联储偏紧，但市场对宽松预期仍存信心，黄金长线逻辑不变。
• 基本金属：COMEX铜价周跌29%，国内铜价周跌19.8%；SHFE铝价周涨0.9%，工业金属整体涨跌不一。

二、核心分析与趋势

1. 黄金

• 美联储景气指标超预期修复，但加息预期升温压制金价，黄金仍维持高位震荡。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金等。

2. 工业金属

• 铜：宏观预期充分交易后，价格高位回落。云南等地区复产推进可能缓和供给宽松压力，铜价短期回调，长期趋势仍强。
• 铝：云南电力短缺担忧持续，LME铝库存去库，复产预期下调支撑铝价，消费旺季利好。
• 镍：供给收缩短期支撑价格，但印尼产能扩张长期压制镍元素过剩，维持震荡偏强。

3. 能源金属

• 锂：成本倒挂导致盐厂减产，锂汽车销量回暖支撑价格，预计锂价底部企稳。
• 钴：需求疲软下钴价维持震荡偏弱。
• 工业硅：成本倒挂导致部分停产，新能源车需求回暖可能带动价格反弹。

三、重点公司建议
建议关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、明泰铝业、洛阳钼业、华友钴业、西藏矿业等。

四、风险提示

• 全球经济复苏不及预期、地缘政治风险，可能影响金属供需。

（内容基于2023年4月23日报告提炼，具体点位以年末原始数据分析为据。）