20230507-国盛证券-有色金属行业周报_美联储加息周期行至尾声_新能源产业链渐暖_31页_3mb

根据报告分析，本周有色金属行业表现如下：

一、贵金属

• 金价（预计维持震荡偏强）
  本周金价受美联储强加息、非农数据超预期下行，及债务上限问题发酵影响。美联储此次加息25BP符合预期，鲍威尔暗示将暂停加息，释放鸽派信号，但就业市场数据偏紧强化紧缩预期，引发对宽松路径的博弈。市场聚焦未来宽松预期，避险需求助推金价上行。（5月7日结算价2025美元/盎司，周涨幅13%）。

二、工业金属

1. 铜：银行风险情绪打压铜价，全球供需格局支撑缓解。库存持续累库，但国内政策托底经济预期提升潜在需求；TC均价反弹，精炼铜小幅累库，符合低基数预期。（SHFE铜价66810元/吨，周跌0.89%）
2. 铝：节后库存小幅去库，云南丰水季复产是变量。成本支撑延续，产能高利用率下供需保持紧平衡，去库进度好于预期。

三、能源金属

1. 锂：锂盐需求企稳回暖，库存降幅扩大。锂辉石供需偏紧，成本支撑锂价；下游需求预期改善，锂价有望反弹（工碳涨13%，电氢涨48%）。
2. 钴：价格延续偏弱，供需塌方明显。下游动力电池需求偏弱，终端消费需求不及预期，市场交投清淡。
3. 工业硅：产能利用率高位，短期内过剩压力大，价格趋弱震荡。过剩产能阶段性减产，但需求端尚未明显改善支撑有限。

四、稀土&磁材

重稀土价格趋跌，氧化镝、氧化铽价格本周均跌超10%；协议转让标的减持，期预计未来3-6月业绩同比增速放缓。税收政策调整可能缓解供应压力。

重点监测标的

• 贵金属：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄
• 工业金属：洛阳钼业、明泰铝业、西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份；
• 能源金属：赣锋锂业、天齐锂业、厦钨新能；

风险提示

全球经济复苏弱于预期，地缘政治风险、海外矿山产品管制风险。