有色金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属主升浪带动业绩大增，工业金属静待需求复苏_20页_1mb

2024年有色金属行业整体营收与利润双增长，贵金属板块表现最强，工业金属次之，能源金属盈利仍在筑底。贵金属价格同比上涨超20%，主要上市公司营收和净利润分别增长2229%与4068%，其中黄金价格受央行购金、地缘政治避险及政策不确定性等因素推动，全年均价上涨226%，LME现货白银均价同比涨幅达2107%。工业金属方面，铜、铝价格分别上涨789%和753%，板块营收增长817%，净利润增幅达3058%，主要受益于供给收缩预期及美联储降息影响。能源金属价格回落显著，电池级碳酸锂和氢氧化锂均价同比下滑超60%，钴价下跌2574%，行业净利润大幅减少9788%，但价格波动已趋缓，盈利底部或显现。报告建议关注贵金属及工业金属龙头（如山东黄金、紫金矿业、云铝股份等），以及具备扩产潜力的公司（赤峰黄金、洛阳钼业等），同时看好能源金属触底反弹机会（赣锋锂业、藏格矿业）。主要风险包括贸易协定落地、美国经济衰退、宏观经济复苏不及预期及地缘政治冲突等。