20240707-国盛证券-建筑材料行业周报_再次临近政策博弈窗口_17页_1mb

建筑材料行业周报（2024年7月7日）

本周市场回顾：
2024年7月1日至7月5日期间，建筑材料板块SW指数下跌0.23%，上证综指下跌0.59%，相对沪深300指数超额收益为0.66%。子行业中，水泥上涨1.33%，玻璃制造下跌0.39%，玻纤制造下跌2.33%，装修建材下跌0.82%。全行业资金净流出345亿元。

行业层靭分析：
• 整体基本面疲软但仍具政策期待；
• 二手房成交量保持高位，部分城市新增挂牌逐步回落收窄；
• 各地收储去库工作逐步推进，但具体效果有待观察。

子行业表现：

1. 水泥：

   • 价格指数环比下降10%，库容比下降5.7个百分点；
   • 下游需求持续走弱，半年度回款不及往年；
   • 海螺水泥等行业建议关注。

2. 玻璃：
   价格跌幅高达2.88%，社会库存显著增加；

   • 成本压力大，毛利为负；
   • 等待价格企稳信号，需求端改善乏力。

3. 玻璃纤维：
   供给压力逐步缓和，价格已触底反弹；

   • 电子纱价格小涨；
   • 库存累积压力仍然存在。

4. 消费建材：

• 开工率逐步稳定；
• 成本端波动较大，建议关注具有性价比的企业；
• 北新集团、伟星新材等被建议重点布局。

5. 碳纤维：
   供需形势稳偏紧，价格持稳；
   • 库存极高，产品盈利底部承压；
   • 风电、热场等领域需求稳步增长。

投资观点：
• 水泥： 下半年需求触底可能，建议中期布局。
• 玻纤： 底部震荡已显，建议关注供给端修复；
• 消费建材： 策略关注高性价比个股，建议低点配置；
• 碳纤维： 下游需求缓慢恢复，价值待挖掘。

风险提示：
政策落地若不及预期；
地产销售及新开工不及预期；
核心原材料价格快速上涨；
盈利压缩压力持续。

总结要点： 整体来看，在政策加持与基本面逐步回暖的大背景下，建议投资者主动挖掘细分领域机会，结合估值和成长特性，重点布局建材核心子版图。