20230528-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_博弈窗口临近_22页_927kb

摘要：建筑材料行业跟踪周报分析

行业整体情况

本周建筑材料行业表现疲软，面临需求走弱和地产业不确定性。水泥、玻璃和玻纤等大宗建材价格普遍下降，反映出固定资产投资和房地产竣工的边际放缓。总体来看，行业竞争格局优化，估值博弈加重，预计Q2至Q3工程端可能出现利润拐点。风险主要来自地产信用风险失控和政策不确定性。

大宗建材细分分析

• 水泥：本周全国水泥市场价格环比下降约9%，需求疲软导致出货率下滑。短期预计震荡回落，受下游资金短缺和基建拉动不足影响；中期，若市政/房建需求好转或煤炭价格回落，景气中枢可能企稳，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等，受益于沿江布局和低估值。
• 玻璃：价格回落40%，库存近中位水平，供给恢复弹性有限。短期需等待终端需求转暖，推荐旗滨集团，看好其长期成本优势和新业务弹性。
• 玻纤：供需平衡修复，产能投放放缓，风电需求回升；估值处于历史低位，推荐中国巨石，关注中材科技、山东玻纤等。

装修建材动向

Q1市场温和复苏，零售端表现优于工程端，非房地产需求增长。预计2023年盈利继续修复，推荐伟星新材、兔宝宝、东方雨虹、坚朗五金等，焦点在于渠道布局和企业集中度提升。

投资建议

• 重点关注公司：旗滨集团、中国巨石、华新水泥、东方雨虹、伟星新材，受益于政策支持和需求回暖。
• 风险提示：地产资金风险暴露可能加剧，稳增长政策力度需超预期。

其他动态

• 本周板块涨跌互现，建筑材料指数周涨跌幅-2.02%，相对沪深300超额收益有限。
• 行业公告如旗滨集团回购股份预案，华新水泥发行债券，可能提供交易机会。