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玉米期货早报总结

核心内容概览

2022年12月15日玉米期货早报内容涵盖政策、市场供需、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等多个方面，对玉米市场进行了全面分析。

主要观点与关键信息

一、政策与市场动态

• 供需预测：12月中国玉米供需数据与11月基本一致，但美国农业部预测22/23年度总供给与总需求均下降0.7百万吨，期末库存有所上升。
• 出口情况：主要出口国除乌克兰外，出口量均出现下降，降幅达32.31百万吨，环比下降21.90%。
• 巴西产量：预计2022年巴西玉米产量为1.26亿吨，较去年增长8.6%。
• 大米进口：近期大米进口量突破关税优惠额度，主要用于饲料。
• 中国进口情况：10月玉米进口量为55吨，环比下降64.05%，同比减少57.69%。

二、市场供需情况

• 生产端：今年玉米种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格；农民惜售，新粮上市节奏缓慢。
• 贸易端：贸易商年前囤货意愿低；东北地区供给充足，交易量走低，报价弱势走稳；华北地区供货偏稳，价格总体趋稳。
• 饲料企业：前期外贸玉米陆续到货，对东北玉米需求不大，销区玉米价格趋向走稳。
• 港口价格：东北港口价格下调，下海量下降；华南港口价格小幅回落。
• 冬小麦与玉米价差：价差开始收拢，影响转强；需关注临储小麦投放。

三、库存情况

• 加工企业库存：截至12月8日，全国加工企业玉米库存总量197.3万吨，较上周增加4.61%。
• 北方四港库存：截至12月9日，北方四港玉米库存共计249.3万吨，周比减少6.07%。
• 广东港口库存：截至12月9日，广东港口库存报78.1万吨，周环比减少7.79%。
• 饲料企业库存：截至12月8日，饲料企业玉米平均库存34.46天，周环比减少0.34天，较去年同期上涨6.92%。
• 交易所仓单数：截至12月9日，大商所玉米注册仓单数为70462吨，周比减少844吨。

四、盘面与持仓情况

• 期货价走势：03合约期货价收于MA20下方，MA20向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
• 基差情况：12月14日，现货报价2890元/吨，03合约基差为113元/吨，现货升水期货，偏多。

五、操作建议

• 03合约操作区间：建议在2772-2802区间操作。
• 主要利多因素：
  • 欧洲整体玉米供应偏紧，美国玉米减产预期扩大。
  • 生猪存栏量不断上升，支撑近期补库需求。
  • 新作惜售情绪较强，购粮主体增加。
  • 饲料产量上升拉动需求。
  • 深加工企业库存走稳，需求开始复苏。
  • 深加工价格重心抬头，利润有所复苏。
• 主要利空因素：
  • 贸易商囤货意愿低。
  • 饲料企业观望，滚动补库，需求恢复不如预期。
  • 新粮集中上市造成短期供给过剩。

六、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：
  • 前期玉米饲料需求因存栏量上升及深加工需求增加而持续增长，新粮上市节奏缓慢导致现货市场供给紧张。
  • 防疫管控减弱作用下，市场供给恢复，短期内形成较大压力。
  • 中期来看，新作由减产转为增产预期，但年底生猪饲料需求和深加工需求仍存在增长空间，总体维持供给偏松预期。
• 主要风险点：
  • 深加工库存消耗情况。
  • 生猪存栏及二次育肥情绪变动。
  • 饲用稻谷拍卖情况。
  • 饲料库存变化。
  • 新粮惜售情绪向集中上市的转变。

图表与数据参考

• 行情概览：提供了期货收盘价、基差、月间价差等详细数据。
• 国储拍卖情况：展示了本周国储拍卖的类型、场次、成交情况。
• 玉米淀粉库存与利润走势：反映了玉米淀粉企业的库存、提货量、利润及开工率等关键指标。
• 酒槽蛋白市场情况：包括价格走势、利润走势、开工率及产量等。
• 全球与国内供需走势：展示了全球及国内主要国家玉米供需预测与走势。

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