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豆类油脂市场分析总结

核心内容

本文档主要分析了当前豆类油脂市场的情况，包括阿根廷、巴西、欧盟等主要产区的产量及政策变化，以及国内现货市场价格和未来市场走势的预测。分析由宝城期货研究所高级分析师毕慧完成。

主要观点

1. 阿根廷大豆出口激励政策

• 阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨宣布新的激励措施，以更好的汇率（1美元=200比索）鼓励大豆出口，旨在增加外汇储备并缓解货币贬值压力。
• 新政策预计在未来三天内带来10亿美元的销售额，有助于阿根廷经济的复苏。
• 当前阿根廷大豆销售进度落后于去年同期，仅完成约52%的2021/2022年度销售。
• 阿根廷2022年大豆产量预计为4400万吨，是该国最重要的出口创汇商品。

2. 巴西大豆产量预期上调

• 咨询机构Celeres预计巴西2022/23年度大豆产量将达1.54亿吨，较上年增长22%。
• 2023年巴西大豆压榨量预计为4970万吨，比2022年预期增长2.6%。
• 2021年巴西大豆压榨量为4750万吨，显示出巴西在豆类油脂生产方面的持续增长。

3. 欧盟豆类产量下降

• 战略谷物公司下调了2022年欧盟葵花籽和大豆产量预期，主因是干燥炎热天气对作物造成损害。
• 欧盟葵花籽产量预计为917万吨，较一个月前预测下降近120万吨，比去年下降11.3%。
• 欧盟大豆产量预计为249万吨，比去年下降7.3%。
• 然而，油菜籽产量因收获情况好于预期而上调。

4. 现货市场价格

• 大连进口大豆二等品价格为5650元/吨，均价为5889元/吨。
• 张家港豆粕（≥43%）价格为4560元/吨，均价为4605元/吨。
• 张家港豆油（三级）价格为10420元/吨，均价为10474元/吨。
• 广东棕榈油（24度）价格为8690元/吨，均价为8788元/吨。
• 张家港菜油（进口四级）价格为12580元/吨，均价为12857元/吨。

5. 后市展望

• 国内豆类油脂期价近期出现调整，短期可能承压于3900一线。
• 需求节奏将影响豆粕库存的累积速度，市场预期供应改善，短期偏空思路对待。
• 棕榈油市场受印尼和马来西亚出口竞争增强、产量恢复性增长预期以及原油价格波动等因素影响，整体仍偏弱。
• 市场关注本周马棕产量和库存数据，以及后续到港和国内需求改善情况。

关键信息

• 阿根廷政府通过提高出口汇率来促进大豆出口，以缓解外汇短缺问题。
• 巴西大豆产量和压榨量预计继续增长，成为全球重要的供应来源。
• 欧盟大豆和葵花籽产量因天气问题有所下降，但油菜籽产量有所回升。
• 国内豆类油脂市场近期调整明显，豆粕基差支撑较强。
• 市场未来走势将取决于供需变化、出口政策、原油价格以及生物燃料政策等因素。

分析师简介

• 毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师，从业13年。
• 曾多次在大型专题报告会上发表演讲，接受多家主流媒体采访。
• 累计点评近3000次，发表文章近千篇。

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