20220329-宝城期货-豆类油脂_多头获利了结_豆类承压调整_4页_817kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析大豆、豆粕、豆油及棕榈油等农产品的市场动态和后市展望。报告指出，当前豆类油脂市场整体承压调整，多头获利了结导致价格回落，市场观望情绪浓厚。分析师毕慧基于美国和中国相关数据，结合全球供需变化，对后市进行了预测。

主要观点

1. 美国大豆出口数据

• 出口检验量增加：美国对中国（大陆地区）大豆出口检验量在2022年3月24日当周同比增加 $74.5%$，达到288,278吨。
• 出口占比上升：当周美国对华大豆出口检验量占出口总量的 $45.8%$，高于前一周的 $30.3%$。
• 年度出口预测：美国农业部预计2021/22年度大豆出口量为20.90亿蒲（5688万吨），较2月份预测调高0.4亿蒲，但较2020/21年度减少 $7.73%$。
• 出口检验总量：截至2022年3月24日，2021/22年度美国大豆出口检验总量累计达43,428,819吨，同比减少 $20.0%$。

2. 中国大豆市场动态

• 储备大豆拍卖：中国将于4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，旨在缓解国内加工厂库存紧张。
• 进口需求变化：2季度油厂进口大豆需求已基本完成，储备大豆出库预期将缓解市场供应压力。

3. 棕榈油市场分析

• 价格波动因素：俄乌冲突仍是影响棕榈油价格的“最大单一因素”，短期内棕榈油价格面临高位回落风险。
• 产量与消费预测：2022年全球棕榈油产量预计小幅上升至7950万吨，消费量预计为7980万吨，库存降至1230万吨。
• 马来西亚产量增长：预计2022年马来西亚棕榈油产量为1890万吨，较2021年增长 $4.42%$。
• 印尼出口政策变化：印尼取消出口限制，但出口税费提高，可能导致其产品价格高于马来西亚。

关键信息

现货市场价格（单位：元/吨）

后市展望

• 豆类油脂承压：豆类油脂市场整体承压，粕类价格回落，油脂市场以棕榈油为代表出现高位动荡。
• 供应改善预期：随着储备大豆拍卖和出库，市场供应紧张格局有望缓解。
• 棕榈油风险：棕榈油价格因需求抑制和替代品增多面临大幅回落风险，尽管库存较低对价格有一定支撑，但难以独善其身。
• 市场波动加剧：国际能源局高位回落背景下，油脂市场短期波动加剧，需警惕价格快速回落风险。

分析师简介

• 姓名：毕慧
• 职位：宝城期货农产品高级分析师
• 从业经历：13年专注于农产品市场研究，多次在大型专题报告会上发表演讲
• 媒体参与：曾接受央视、新华社、央广等主流媒体采访，为多家财经媒体撰写文章
• 专业背景：持有期货从业资格证（F0268536）和投资咨询资格证（Z0011311）

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