20221020-中诚信国际-跨境债券周报_美国9月非农数据超预期_中资美元债券回报率下跌_10页_1mb

2022年第38期 中资美元债券市场及宏观经济总结

核心内容概述

本报告总结了2022年10月3日至10月7日期间，中资美元债券市场及中美宏观经济的主要变化。重点包括非农数据、汇率走势、国债收益率变化、中资境外债券市场动态、评级行动及信用事件等。

主要观点

• 非农数据：美国9月非农就业人口新增26.3万人，略高于预期，表明劳动力市场稳健，美联储可能继续维持紧缩政策。
• 失业率：美国9月失业率降至3.5%，为50年来最低，显示就业市场持续强劲。
• 人民币汇率：本周人民币汇率保持不变，美元指数上涨0.6%，中美利差扩大。
• 中国国债收益率：本周中国国债收益率未发生变化。
• 中资美元债券回报率：中资美元债回报率下跌37bp至-13.22%，其中房地产行业跌幅最大。
• 信用事件：亿达中国及鸿坤伟业境外债违约，上坤地产提出同意征求。
• 评级行动：平陵建投首次获得BBBg-长期信用评级，而路劲基建及旭辉控股被下调评级。
• 熊猫债市场：本周无熊猫债发行，普洛斯中国控股有限公司在熊猫债市场有显著发行记录。

关键信息

汇率走势

• 本周人民币汇率保持不变，美元兑人民币中间价为7.0998。
• 欧元兑人民币为6.9892。
• 美元指数上涨0.6%至112.795。
• 中美10年期国债利差扩大至-112.1bp。

利率走势

• 美国国债收益率上行，2年期、5年期、10年期及30年期分别上升3bp、5bp、5bp和7bp。
• 美国国债利差方面，2年期和10年期利差收窄2bp至-42.6bp，5年期和30年期利差收窄1bp至-30.1bp。
• 中国国债收益率保持不变，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期分别为1.8535%、2.3341%、2.5836%、2.7551%和2.7601%。

中资境外债券市场

一级市场

• 国庆假期期间，中资境外债无新发行。

二级市场

• 中资美元债回报率下跌37bp至-13.22%，其中投资级债券下跌15bp至-9.15%，高收益债券下跌142bp至-28.78%。
• 房地产行业跌幅最大，回报率下跌182bp至-41.86%。
• 非金融和金融债券回报率分别下跌22bp至-9.76%和48bp至-15.63%。
• 城投债券回报率上升7bp至-0.66%。
• 中资美元债利差上升4.6bp至423.8bp，其中高收益债券利差上升14.2bp至2138.7bp。

评级行动

• 平陵建投：首次获得BBBg-长期信用评级，评级展望为稳定。
• 路劲基建：被穆迪下调至Ba3，评级展望为负面。
• 旭辉控股：被穆迪下调至B3，评级展望为负面。

信用事件

• 亿达中国：无法支付优先票据，可能引发加速偿付。
• 鸿坤伟业：预计无法支付境外债，可能面临违约。
• 上坤地产：提出同意征求，推迟境外债的赎回日期。

熊猫债市场

• 本周无熊猫债发行。
• 普洛斯中国控股有限公司在熊猫债市场发行25只债券，累计发行金额达356.7亿元人民币，平均发行利率为4.53%，平均利差为150bp。
• 债券主要用于偿还债务、补充流动资金和项目建设。

专题分析：普洛斯中国控股有限公司

• 公司概况：成立于2013年，2018年更名，管理450多处物流仓储、制造及研发、数据中心及新能源基础设施。
• 财务状况：2022年上半年营业收入6.44亿美元，净利润4.26亿美元，资产负债率44.19%，流动比率202%，利息保障倍数4.1。
• 市场地位：行业地位突出，主营业务持续增长。
• 风险因素：资产估值溢价易受行业景气度影响，人民币贬值风险，实际债务规模扩张，项目贷款抵押物受限。
• 信用评级：2022年9月13日获得境内主体信用级别AAA，展望稳定。

联系人信息

• 分析师：
  • 王国威：852-2860 7130, george_wang@ccxap.com
  • 庄承浩：852-2860 7124, peter.chong@ccxap.com
  • 董啸楠：(8610)6642 8877-567, xndong@ccxi.com.cn
• 其他联系人：
  • 胡辰雯：852-2860 7120, elle hu@ccxap.com

评级机构信息

• 中国诚信(亚太)信用评级有限公司：

  • 地址：香港中环康乐广场1号怡和大厦19楼1904-1909室
  • 网址：www.ccxap.com
  • 邮箱：info@ccxap.com
  • 电话：+852-28607111
  • 传真：+852-28680656

• 中国诚信国际信用评级有限责任公司：

  • 地址：北京市东城区朝阳门内大街银河SOHO5号楼
  • 网址：www.ccxi.com.cn
  • 电话：(8610)6642 8877
  • 传真：(8610)66426100

附注

• 本文版权归中诚信所有，未经许可不得复制、转售或传播。
• 信用评级为前瞻性意见，不涉及其他风险。
• 中诚信不对信息的准确性、完整性或及时性作任何保证。