20220223-中诚信国际-跨境债券周报2022年第6期_中资境外债新发行增加；二级市场回报率下跌_10页_1mb

2022年第6期跨境债券周报总结

核心内容概览

本报告为2022年第6期跨境债券周报，涵盖了中资境外债发行、二级市场表现、汇率与利率走势、评级行动及信用事件等内容。报告时间范围为2022年2月14日至2月18日，发布日期为2月23日。

主要观点与关键信息

一、中美市场动态

• 美国国债突破30万亿美元：截至2月16日，美国国债总额升至30.034万亿美元，创历史新高。2021年12月海外投资者持有美债规模达77,394亿美元，环比增长58亿美元，但有24个国家和地区减持美债。
• 日本减持规模最大：日本在2021年12月减持美债230亿美元，成为前十大美债持有国中减持最多的国家。
• 比利时增持美债：比利时增持美债468亿美元，持仓升至2717亿美元。
• 中美利差变化：截至2月18日，中美10年期国债利差为86.9bp，较上周五扩大1.7bp，但较年初收窄27.9bp。

二、人民币汇率走势

• 人民币大幅下行：本周人民币汇率中间价收于6.3343，较上周五下行338个基点；在岸人民币汇率下行327个基点至6.3265；离岸人民币汇率下行424个基点至6.3253。
• 回到年初高点：人民币汇率已回到从年初至今的最高值。

三、中国国债收益率走势

• 中国国债收益率普遍上涨：本周中国国债收益率整体上行，1年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别收于1.9781%、2.5086%、2.7669%和2.7975%。
• 3年期国债收益率下跌：3年期国债收益率较上周五下跌377个基点至2.3088%。
• 央行净回笼：本周央行公开市场全口径净回笼1500亿元。

四、中资境外债券市场

一级市场

• 新发行增加：2月14日至2月18日，中资企业在境外市场新发行26只债券，合计约37亿美元，较上周增加86.3%。
• 最大发行人：北京国有资本运营管理有限公司发行约11.3亿美元欧元债券。
• 其他发行情况：
  • 中国银行澳门分行发行多只美元债券，规模总计约1.17亿美元。
  • 中国铝业集团有限公司发行6亿美元美元债券。
  • 美的集团股份有限公司发行4.5亿美元美元债券。
  • 国泰君安国际控股有限公司发行0.5亿美元美元债券。
  • 华泰国际金融控股有限公司发行0.72亿美元美元债券。
  • 绿城中国控股有限公司增发1.5亿美元美元债券。

二级市场

• 中资美元债回报率下跌：年初至今的回报率较上周五下跌59bp至-3.16%。
• 投资级与高收益债券回报率：投资级债券回报率下跌11bp至-1.93%，高收益债券回报率下跌227bp至-7.31%。
• 行业表现：
  • 房地产债券回报率跌幅最大，下跌309bp至-10.44%。
  • 金融债券回报率下跌95bp至-3.95%。
  • 非金融债券回报率下跌7bp至-2.02%。
  • 城投债券回报率上升15bp至-0.07%。
• 最差收益率上升：中资美元债最差收益率上升14bp至4.43%，其中高收益债券收益率上升148bp至20.03%。

五、评级行动

• 重庆市南岸区城市建设发展（集团）有限公司：
  • 获得首次长期信用评级BBBg+，展望稳定。
  • 存量美元债券获得BBBg+评级。
• 6家中资发行人：2月14日至2月18日，评级机构对6家中资发行人采取负面评级行动，涉及房地产、非日常消费品等领域。

六、信用事件

• 阳光城境外债违约：阳光城未能在豁免期内偿付两笔境外债券利息，共计2,726.25万美元，构成违约事件，可能触发境内债券相关条款。

七、熊猫债市场

• 中国中药发行超短融：2月23日，中国中药控股有限公司发行10亿元人民币超短融，息票率为2.40%，中诚信国际评定其主体信用等级为AAA。
• 历史发行情况：韩国为熊猫债市场较早的发行人之一，2015年发行30亿元人民币国际机构债，息票率为3.00%，利差为27bp，主要用于中国资本市场资产运营。

结论

本报告反映了2022年初中资境外债券市场及中美金融市场的主要动态，包括发行量增加、回报率下跌、人民币汇率下行、中美利差变化、评级调整及信用事件等。整体来看，市场环境较为复杂，需关注汇率波动、利率变化及行业风险，特别是房地产领域。