20220401-中诚信国际-跨境债券周报_美国国债收益率曲线倒挂；中资境外债新发行小增_回报率上升_10页_1mb

2022年第11期跨境债券周报总结

核心内容概述

本期周报分析了2022年3月28日至4月1日期间，中资境外债及熊猫债市场的动态，同时涵盖了中美利差变化、人民币汇率走势、欧元区通胀情况、信用事件及评级行动等内容。

主要观点

汇率走势

• 人民币汇率波动下行，截至4月1日，人民币汇率中间价收于6.3509，较上周五下行230个基点。
• 在岸人民币汇率较上周五下行64个基点，收于6.3591。
• 离岸人民币汇率较上周五下行159个基点至6.3678。

利率走势

• 中国国债收益率整体下行，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别下跌5.80、5.02、2.61、3.25和2.29个基点。
• 美国国债收益率曲线倒挂，2年期收益率上升14个基点，10年期及30年期收益率分别下降9个基点和16个基点。
• 中美10年期国债利差扩大6.8个基点至39.2个基点，但较年初收窄75.5个基点。

中资境外债券市场

• 一级市场：中资企业在境外市场新发行32只债券，合计约33.4亿美元，较上周小幅增加8.4%。
  • 国家电网国际发展有限公司为最大发行人，发行2只债券共10亿美元。
• 二级市场：中资美元债回报率上升，年初至今回报率较上周五上升154个基点至-6.61%。
  • 投资级债券回报率上升64个基点至-4.63%。
  • 高收益债券回报率上升489个基点至-13.45%。
  • 按行业分类，非金融、金融、房地产及城投债券回报率分别为-5.10%、-7.65%、-19.44%及-0.64%。

评级行动

• 中诚信亚太授予扬州经济技术开发区开发(集团)有限公司首次长期信用评级BBBg+，展望稳定。
• 中诚信亚太将上饶创新发展产业投资集团有限公司长期信用评级上调至BBBg-，展望稳定。
• 本周共有1家中资发行人获得正面评级行动，11家中资发行人受到负面评级行动。

信用事件

• 禹洲集团美元债违约，截至公告日，其有10只存量美元债，总规模为43亿美元。

关键信息

欧元区通胀

• 欧元区3月通胀率飙升至7.5%，创历史最高，主要受俄乌冲突导致的能源成本上升影响。
• 能源价格同比上涨44.7%，食品、烟草和酒类价格同比上涨5%，工业产品价格上涨3.4%，服务价格上涨2.7%。

熊猫债市场

• 本周无熊猫债发行。
• 中国光大水务有限公司于2017年进入熊猫债市场，累计发行8只债券，总规模63亿元，主要用于补充境内子公司流动资金和偿还子公司债务。

专题分析：中国光大水务有限公司

• 公司前身是Bio-Treat Technology Limited，2014年被光大环境收购，更名为中国光大水务有限公司。
• 主营业务包括水环境综合治理、污水处理、中水回用等，业务覆盖全国多个地区。
• 公司采用BOT和TOT模式，盈利主要来自污水处理费，截至2021年6月末，持营中污水处理项目103个，处理规模为487万立方米/日。
• 业务模式导致前期投入大、回报周期长，公司需持续关注项目质量控制和管理风险。

数据来源与版权信息

• 数据来源：Wind、Bloomberg、中国债券信息网、IMF、中诚信整理。
• 本文版权归中诚信国际信用评级有限公司、中国诚信(亚太)信用评级有限公司所有，未经许可不得复制、传播或用于其他商业用途。