20150603-华泰证券-腾邦国际-300178.SZ-收购中沃保险及募资_互联网金融布局日趋完善_12页_1mb

腾邦国际(300178)投资分析总结

核心内容概述

腾邦国际（300178）在2015年积极拓展其“旅游 × 互联网 × 金融”生态圈，通过收购中沃保险和非公开发行股票募集资金，进一步完善其互联网金融布局。公司通过多项投资计划，构建O2O运营体系、差旅管理云平台、旅游互联网金融综合服务平台和大数据平台，以提升客户覆盖度、优化服务流程、实现资金与信息的高效管理，并挖掘潜在的金融需求。

主要观点

• 金融业务扩展：腾邦国际通过收购中沃保险，获得保险经纪业务资质，进一步丰富其金融产品体系，为客户提供更完整的保险解决方案。
• O2O运营体系构建：公司计划建设O2O国际全渠道运营平台，实现线上采购、销售与线下服务的融合，提升客户体验。
• 差旅管理优化：差旅管理云平台将实现差旅及招待费用的闭环管理，覆盖全国近40个城市，支持企业多语言、多币种、多会计制度下的差旅管理。
• 金融应用平台建设：旅游互联网金融综合服务平台将统一客户资源、账户、支付、清算、流动资金及信用管理，释放金融功能于旅游产业链中。
• 大数据平台赋能：通过旅游及互联网金融大数据平台，实现乘机信息、交易信息和旅游产品信息的大数据分析，优化业务决策与产品设计。
• 盈利预测：公司预计2015-2017年基本EPS分别为0.30、0.43、0.60元，投资评级上调至“买入”，目标价92.30-102.56元。
• 风险提示：自然因素、经济周期及市场竞争可能对公司发展造成影响。

关键信息

收购中沃保险

• 交易金额：1421.46万元
• 收购内容：获得中沃保险100%股权，进入保险经纪市场
• 业务意义：丰富保险产品体系，完善“旅游 × 互联网 × 金融”生态圈

非公开发行股票

• 发行数量：不超过7,000万股
• 募集资金总额：不超过159,800万元
• 实际控制人认购：不低于1.6亿元，占比不低于10%
• 资金用途：用于O2O平台、差旅云平台、金融综合平台、大数据平台及补充流动资金

投资项目详情

O2O国际全渠道运营平台

• 总投资：89,465万元
• 子项目：
  • O2O线上运营平台系统：25,850万元（28.89%）
  • 国内线下运营服务中心：46,599万元（52.09%）
  • 国际线下运营服务中心：17,016万元（19.02%）
• 目标：形成完整的O2O运营体系，覆盖90%的国内出行人口及国际主要枢纽机场

差旅管理云平台（第一期）

• 总投资：18,035万元
• 子系统：
  • 差旅管理系统平台：重构差旅管理，实现闭环管理
  • 移动报销系统平台：实现预算、出行申请、报销、合规等全流程管理
  • 费用管理服务系统平台：提供单据处理、验真、合规分析等服务
• 目标：完善差旅管理，扩展费用管理，提升客户粘性

旅游互联网金融综合服务平台（第一期）

• 总投资：23,532万元
• 子系统：
  • 统一账户系统、统一支付系统、统一清结算系统
  • 营销工具、现金管理系统、信用数据系统、风险管理系统
• 目标：统一客户与金融管理，提升服务体验与客户附加值

旅游及互联网金融大数据平台（第一期）

• 总投资：16,268万元
• 功能：
  • 汇总、整理、分析公司所有数据
  • 实现客户画像、产品优化、销售分析等
• 目标：支持精准营销与产品创新，提升公司运营效率

财务预测与估值

投资建议

• 投资评级：买入（调高评级）
• 目标价：92.30-102.56元
• 核心逻辑：金融业务拓展与互联网金融布局将为公司带来新的增长点，提升客户粘性与盈利能力，增强市场竞争力

风险提示

• 自然因素和社会因素的风险
• 经济周期波动可能对行业及公司造成影响
• 市场竞争加剧可能影响公司业务发展