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格林大华期货LPG早报总结（2021年11月3日）

核心内容概述

格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报分析了近期LPG市场的供需及价格走势，指出短期内LPG期价将呈现震荡格局。报告综合考虑了国际价格、国内需求、库存变化及进口情况等因素，为投资者提供了操作建议与风险提示。

主要观点

• 国际价格支撑：沙特11月CP价格上调，对LPG进口成本形成一定支撑。丙烷价格为870美元/吨，环比上涨70美元/吨；丁烷价格为830美元/吨，环比上涨35美元/吨。
• 国内需求偏弱：LPG下游行业如PDH（丙烯脱氢）、烷基化等开工率下降，终端需求疲软，抑制了LPG价格的上涨动力。
• 库存增加：截至10月28日当周，国内液化气商品量为52.12万吨，环比增加0.35万吨；华东、华南港区总库存75.72万吨，环比增加5.22万吨，显示市场供应压力有所上升。
• 进口情况：2021年9月我国LPG进口量213.13万吨，环比微增0.19%。其中丙烷进口量增加，丁烷进口量则有所减少。

关键信息

【利多因素】

• 沙特11月CP价格上调：
  • 丙烷：870美元/吨（+70美元/吨）
  • 丁烷：830美元/吨（+35美元/吨）
• 对应到岸成本：
  • 丙烷：约6355元/吨
  • 丁烷：约6072元/吨

【利空因素】

• 国内液化气库存上升：
  • 当周商品量：52.12万吨（+0.35万吨）
  • 华东、华南港区库存：75.72万吨（+5.22万吨）
• 下游行业开工率下降：
  • 烯烃深加工：39.76%（-3.16%）
  • 烷基化：34.1%（-6.4%）
  • PDH：84.91%（-1.15%）
  • MTBE：54.55%（持平）
• 进口结构变化：
  • 丙烷进口量：168.69万吨（+5.35%）
  • 丁烷进口量：44.44万吨（-15.5%）

操作建议

• 建议：投资者可选择观望或进行短线操作。
• 理由：短期LPG期价受供需矛盾影响，预计以震荡为主，缺乏明确趋势。

风险提示

• 原油和天然气价格波动：国际能源价格变化可能对LPG成本及需求产生影响。
• 交割风险：需关注LPG期货合约的交割安排及实际交割情况。
• PDH装置投产进度：PDH开工率变化将直接影响LPG的下游需求。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链及能源需求的影响仍需持续关注。

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