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格林大华期货LPG早报20211102 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了2021年11月2日LPG市场的走势及影响因素，为投资者提供操作建议与市场展望。

主要观点

• 国际价格支撑：沙特11月CP价格环比上涨，对LPG进口成本形成一定支撑。丙烷价格为870美元/吨，环比上涨70美元/吨；丁烷价格为830美元/吨，环比上涨35美元/吨。
• 国内需求偏弱：LPG下游行业如PDH（丙烯丙烷脱氢）、MTBE（甲基叔丁基醚）等利润缩减，终端需求依然疲软，影响市场走势。
• 现货市场稳定：昨日华南主营炼厂LPG现货价格保持稳定，基差开始小幅收敛，显示市场供需关系有所改善。
• 库存压力缓解：上游部分库存压力得到缓解，短期LPG期价可能迎来反弹。

关键信息

利多因素

• 沙特CP价格上调：
  • 丙烷：870美元/吨（环比+70美元/吨）
  • 丁烷：830美元/吨（环比+35美元/吨）
• 进口成本支撑：
  • 丙烷折合到岸成本约6355元/吨
  • 丁烷折合到岸成本约6072元/吨
• 现货价格稳定：华南炼厂LPG现货价格持稳，基差收敛，显示市场预期改善。

利空因素

• 国内库存上升：截至10月28日当周，国内液化气商品量为52.12万吨，环比增加0.35万吨；华东、华南港区总库存75.72万吨，环比增加5.22万吨。
• 终端需求疲软：
  • 烯烃深加工开工率39.76%，环比下降3.16%
  • 烷基化开工率34.1%，环比下降6.4%
  • PDH开工率84.91%，环比下降1.15%
  • MTBE开工率54.55%，环比持平
• 进口结构变化：2021年9月我国LPG进口量213.13万吨，环比增加0.19%；其中丙烷进口量168.69万吨，环比增加5.35%；丁烷进口量44.44万吨，环比减少15.5%。

操作建议

• 建议观望或短线操作：鉴于当前市场供需关系尚未完全扭转，建议投资者采取观望态度，或进行短线操作以应对短期波动。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：国际油价变化可能对LPG成本和需求产生影响。
• 交割风险：期货合约的交割可能带来价格波动。
• PDH装置投产进度：PDH开工率下降可能影响下游需求，若投产进度加快则可能提振市场。
• 海外疫情进展：疫情对国际供应链和需求的影响不容忽视，可能间接影响LPG价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283