20220405-国金证券-疫情对产业链影响_国内疫情对电子和汽车供应链影响_2页_313kb

国内疫情对电子和汽车供应链影响总结

核心内容

本报告分析了2022年上海及吉林地区疫情对电子和汽车供应链的影响，涵盖半导体、电子、PCB、汽车电子及汽车行业的具体情况，并提出相关风险提示。

主要观点

半导体行业

• 疫情可控但时有降载：上海及昆山地区的主要晶圆代工厂（如中芯国际、华虹、台积电松江8寸厂）在疫情初期仍维持正常运营，未对一季度营收造成重大影响。
• 新产品开发延迟：疫情导致新产品开发有所延迟，下游系统公司如Tesla停工、PCB及载板厂减产可能成为瓶颈，增加半导体库存压力。
• 物流不稳定：原材料（如大硅片、化学品、特殊气体）仍依赖库存，半成品及产品出货转运不稳定。
• 应对措施：若封城持续数月，半导体厂可能明显降载，但相关公司表示可通过加班急单方式补足二季度或年度营收。

电子行业

• 需求和物流不确定性：上海作为国内集成电路重要集聚区，对电子行业上游芯片及相关物料的生产和物流运输产生一定影响。
• 库存缓冲：下游电子类公司普遍备有库存，常规物料半个月、重要物料一个月，短期内影响有限。
• 智能手机及IOT行业：需求受疫情影响，整体放缓。供给端库存充足，产能弹性较大，短期影响可通过加班解决。
• 功率半导体器件：新能源行业对功率半导体需求旺盛，IGBT芯片仍处于紧缺状态。华虹半导体采取封闭管理，保障生产；上海临港管委会亦对重点企业给予支持。

PCB行业

• 需求端影响：深圳及周边地区疫情封控导致货物运送延迟，客户端拉货放缓，部分厂商3月订单不及预期。
• 生产端影响：上海及昆山电子园区物流受阻，但生产仍在有序进行。后续物流情况尚不确定，若恶化可能影响产业链有效生产力。

汽车电子

• 下游需求受抑制：2021年上海和吉林汽车产量合计占全国19.8%。特斯拉上海工厂已停工一周，预计继续停工，影响交付。
• 上游供应紧张：部分原材料（如塑胶粒子、合金材料、模造玻璃、树脂材料）进口依赖，上海疫情导致物流受阻，但企业备有3~6个月原材料库存，短期影响有限。
• 生产端无直接影响：相关企业无上海生产基地，因此生产端未受影响。
• 运输端影响：运输受阻对部分企业一季度收入确认造成影响，初步估算影响低于5%，将递延至二季度确认。

关键信息

• 疫情对供应链影响：主要体现在需求和物流两端，尤其是上海和吉林地区，作为我国汽车工业重地，影响较为显著。
• 应对措施：企业采取封闭管理、召回必要人员、利用库存等方式缓解疫情带来的影响。
• 行业差异：不同行业受影响程度不同，如汽车电子受疫情影响较大，而电子行业整体缓冲能力较强。
• 风险提示：全球疫情超预期、产业供应链中断、下游需求受疫情冲击等风险需重点关注。

风险提示

• 全球疫情超预期
• 产业供应链中断
• 下游需求受疫情冲击

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