20220116-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_节前期价进入震荡_5页_1mb

文档总结：镍/不锈钢市场分析与操作建议

核心内容

本报告主要分析了镍和不锈钢（SS）期货市场的近期走势、驱动因素及操作建议。市场整体呈现震荡态势，投资者需关注多方面的风险因素。

主要观点

• 市场震荡预期：近期镍和不锈钢期价在经历一轮冲高后，预计将进入震荡周期，可能回吐部分前期涨幅。
• 镍/不锈钢价差变化：上周镍钢比走高，但周五晚间有所回落，显示市场情绪波动。
• 需求疲软：不锈钢价格持续上涨并未带动现货市场成交回暖，主要由于去年四季度以来需求不足。
• 库存与供应变化：不锈钢库存持续下行，但并非供需改善所致。镍矿石进口明显回落，国内纯镍库存与镍矿石库存均处于历史低位，伦镍库存也降至10万吨以下。
• 政策影响：印尼可能从2022年开始对镍铁和镍生铁征收出口关税，若镍价高于15000美元/吨，将按比例征税，以推动镍矿商在出口前加工产品。
• 疫情与假期影响：近期疫情有所反弹，市场进入假期节奏，部分企业从15日起停工，对短期市场形成压制。

关键信息

1. 操作建议

• 镍（NI2203）：建议关注单边区间 [157000, 18000] 元。
• 不锈钢（SS2203）：建议关注单边区间 [17000, 18000] 元。

2. 风险提示

• 新能源需求落空：若新能源需求不及预期，可能对镍需求造成压力。
• 宏观不确定性：全球经济形势变化可能影响金属价格。
• 疫情复发：疫情反弹可能进一步抑制市场需求。
• 交割品变化：上期所增加硫酸镍作为交割品，可能对市场流动性产生影响。

3. 产业资讯

• 印尼煤炭出口禁令：2022年1月1日至31日，印尼禁止煤炭出口，优先保障国内电力需求，可能影响镍矿成本。
• 印尼镍出口关税：印尼可能对镍铁和镍生铁征收出口关税，若镍价高于15000美元/吨，关税将按比例增长，旨在推动镍矿商加工产品。

4. 基本面分析

• 镍市场：镍矿石进口大幅减少，国内纯镍库存和镍矿石库存处于历史低位，伦镍库存下降至10万吨以下，显示供应紧张。
• 不锈钢市场：不锈钢厂处于减产周期，库存下降主要受供应端影响，而非需求端改善。

数据来源

所有图表和数据均来自Wind及中财期货，用于支持基本面分析和市场趋势判断。

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