20241020-东海期货-镍_不锈钢周度基本分析_期价驱动或渐回归基本面_镍不锈钢维持区间震荡_19页_2mb

东海期货镍与不锈钢周度基本分析概要（2024年10月20日）

核心理解

随着国内财政政策的利好情绪逐渐消化，有色金属价格自近期高点回落，市场将逐步回归基本面驱动。东海期货分析认为，在供给过剩的背景下，镍与不锈钢价格预计将在前期低点之间形成震荡区间。

当前市场情况

镍市场

• 供应端：镍矿供应部分缓解，主要由于印尼雨季结束和新增配额落地。
  • 国内电解镍产量维持高位，可流通货源充足。
  • 进口镍矿量趋于下降，部分原因是印尼进口配额增加用户装运减少。
  • RWDS铜精矿指标续升，但境外镍板块进口仍维持亏损。
• 需求端：硫酸镍下游需求改善，特别是新能源汽车旺季带动三元前驱体需求回升，利好硫酸镍需求。
• 库存数据：上周国内电解镍社会库存环比微降，LME库存继续小幅累增，OCI/Nickel升贴水维持在负区间。

不锈钢市场

• 多数钢厂虽有生产亏损，但减产意愿低，部分维持甚至增加产量，不锈钢社会库存仍处高位。
• 废不锈钢生产利润压缩，但钢厂仍以高利润产品维持产量。

未来展望与操作建议

1. 建议关注美联储降息政策预期及后续内外重要数据。
2. 下周可能面临的价格进一步回落，关注前期低点的支撑压力。
3. 重点关注三季度存量经济下的需求与库存去化差异。

风险提示

对于镍不锈钢市场投资者而言，10月下旬以来的价格高点是否具备持续性仍有待观察，基本面层面供需困境依旧，中长期价格区间整理格局可能持续。