20240922-华泰期货-镍不锈钢周报_宏观情绪影响较大_镍不锈钢震荡运行_12页_1mb

镍市场分析：9月20日当周，主力合约2410开盘124410元/吨，收盘125350元/吨，周涨幅100%。现货市场以横盘震荡为主，受美联储降息50BP超预期利好，金属价格普涨，镍价随之上涨，但基本面未发生显著变化。新数据方面，SMM数据显示高镍生铁平均价格为978元/镍点，较前一周下降45元/镍点。库存方面，沪镍仓单减少1859吨至18946吨，LME镍库存增加774吨至124134吨，中国精炼镍库存减少18吨至33895吨，全球显性库存则小幅增长。

策略观点：短期受利多消息刺激镍价反弹，但基本面稳定，预计未来一周呈现震荡走势。中长期来看，镍价恐难支撑，建议采取逢高卖出套保策略。关键风险因素在于精炼镍新线投产进展、内外部库存变动、印尼政策及全球宏观经济形势变化。

不锈钢市场分析：本周期304不锈钢主力合约2411周均价13350元/吨，涨幅0.11%。市场呈现震荡态势，虽受降息利好影响，但基本面承压，出现量增价跌的局面。国内外反倾销调查增加、出口价格下滑明显，如近期土耳其、韩国等国加大不锈钢出口限制，市场信心受挫。南区地区（无锡、佛山等）受台风及停电等因素影响，不锈钢现货成交停滞，预期下周价格仍将偏弱运行。300系不锈钢社会库存小幅增加，冷轧现货基差进一步扩大，表明中长期供应压力犹存。成本方面，镍铁报价（978元/镍点）低位拖累不锈钢价格，且青山铬铁招标价格下调400元/50基吨，进一步削弱了市场成本支撑，导致不锈钢生产利润承压。

综合观点：受宏观利好消息驱动下，镍不锈钢价格短期反弹，但基本面平衡状态难以改变，存在中期调整预期。建议套保策略继续保持逢高抛售思路，密切关注库存、行业进口政策、新投产能、电价及宏观经济波动等核心因素，防范系统性风险上升。