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报告摘要

债市晨报总结（2016-8-10）

核心内容概述

2016年8月9日，中国银行间债券市场整体维持暖势，利率债和信用债交投活跃，现券收益率普遍下行，尤其长端国债收益率创下2008年底以来新低。同时，全球金融市场波动较小，美元指数微涨，美国10年期国债收益率小幅上升，黄金和原油价格均出现下跌。

主要观点

1. 债市整体表现

利率债市场：收益率全线下行，长端国债表现尤为突出，10年期国债160010和160017最低成交收益率分别降至2.73%和2.71%，创七年半以来新低。
信用债市场：收益率多数小幅下行，但受资金面趋紧影响，部分品种出现上行，机构投资者仍偏好高评级品种。
国债期货：继续上涨，5年期TF1609合约结算价报收于101.795元，涨幅0.08%；10年期T1609合约结算价报收于101.605元，涨幅0.16%。

2. 资金面与政策环境

资金面：银行间市场流动性维持紧平衡，但未出现大幅收紧。央行通过100亿元逆回购操作缓解流动性压力，但效果有限。
货币政策支持：7月CPI同比上涨1.8%，连续三个月走低，为货币政策宽松提供了支撑。PPI同比-1.7%，降幅连续第七个月收窄，环比由降转升，显示制造业有所回暖。
通胀预期：预计8月CPI同比涨幅将进一步回落，通胀水平仍处于低位，对债市有利。

3. 一级市场表现

国开债发行：招标结果良好，机构认购倍数较高，推动二级市场现券收益率下行。
国债发行：160010、160017等国债发行后交投活跃，收益率显著下降。

4. 信用产品市场

短融：交投活跃，机构偏好AAA、AA+高评级品种，收益率多数小幅下行。
中票：成交集中于剩余3~5年的AAA、AA+高评级券种，收益率继续小幅下行。
企业债：16赤壁债、16电投04等发行，中标利率低于票面利率，反映市场偏好。

5. 全球金融市场动态

美元指数：微涨0.08%，美元兑人民币中间价微跌0.03%。
主要货币汇率：欧元/美元、美元/日元均小幅下跌。
大宗商品：黄金、布伦特石油价格下跌，标普500指数小幅上涨。
国际债市：日本和德国10年期国债收益率均为0，美国10年期国债收益率微涨0.13%。

关键信息汇总

货币市场

央行净投放100亿元，7天期逆回购利率稳定于2.25%。
Shibor主要品种平均利率多数平稳，R001上涨0.5BP，R007上涨0.1BP，R014上涨5.58BP。
质押式回购利率多数上涨，R001加权平均利率2.0618%，R014加权平均利率2.6756%。

利率债市场

10年期国债收益率从2.75%下行至2.71%，创七年半新低。
国开债收益率普遍下行，10年期国开债160210成交收益率3.14%，较前一日下行约1BP。
利率债一级市场招标结果良好，机构认购热情高涨。

信用债市场

城投债收益率多数下行，但3年期收益率小幅上行。
公司债收益率多数小幅下行，部分品种如16粤高02、16国君G3等收益率显著下降。
短融、中期票据等品种收益率多数下行，部分品种因评级较低出现小幅上涨。

国债期货市场

主力合约TF1609和T1609均上涨，TF1609涨幅0.08%，T1609涨幅0.16%。
最廉可交割券收益率分别为2.54%和2.71%，基差套利空间极小。

今日要闻

7月CPI创六个月新低，PPI降幅收窄，环比由降转升，显示经济企稳迹象。
钢铁去产能任务未完成，下半年需提速。
苏州可能成为首个重启限购的二线城市。
中国汽车市场持续回暖，7月销量同比增长23.3%。
银监会开展全面排查，涵盖同业、票据、理财等业务。
私募“7+2”监管体系或将出台，影响投顾类私募发展。
中国“被动投资”趋势显现，行业和商品ETF集中问世。

附录信息

一级市场即将招标债券

企业债：16大足棚改项目债、16禹停车等。
公司债（小公募）：16锡交01、16现代01、16上实01等。
公司债（非公开）：16景陶01、16信地04、16首发01等。
短融及中期票据：16东方SCP001、16中石集SCP001、16保利协鑫MTN001等。

全球市场主要金融品变化情况

美元指数上涨0.08%，美元兑人民币中间价微跌。
欧元/美元、美元/日元均下跌。
黄金、布伦特石油价格下跌。
标普500指数小幅上涨，美国10年期国债收益率微涨。

总结

综上所述，2016年8月9日中国债市表现积极，利率债和信用债收益率普遍下行，国债收益率创七年半以来新低。资金面虽维持紧平衡，但未出现大幅收紧迹象，货币政策宽松环境继续支撑债市。全球金融市场波动较小，美元指数微涨，黄金和原油价格下跌，标普500指数小幅上涨。市场整体仍对债券资产有较强配置意愿，未来债市走势需关注经济基本面和货币政策变化。

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