20230830-东吴证券-北方华创-002371.SZ-2023年中报点评_业绩符合预期_新签订单延续高速增长_3页

北方华创2023年中报核心总结

核心观点

• 2023上半年业绩符合预期，营收与利润高速增长，新签订单延续旺盛。维持“买入”评级。

财务表现亮点

1. 上半年实现营收84亿元 +55%（Q2+38%），净利润18亿元 +138%。

• 原因：集成电路设备加速放量，电子工艺装备收入占比达87%，同比+119个百分点。
• 存货与合同负债高增长，反映订单充足。

2. 净利率达2.2%，同比+0.55个百分点；期间费用率降至2.19%，费用节约是利润提升主因。

国产替代受益者

1. 刻蚀、薄膜沉积、外延、清洗等设备实现全覆盖，客户包括国内主流芯片厂商。
2. 主攻先进封装、功率器件、12英寸硅片等高增长领域。

风险分析

• 晶圆厂资本开支下降
• 新产品市场化进度不及预期

估值与评级

当前市值对应PE为39-29倍，维持“买入”评级。IGNAL