20231228-华创证券-首旅酒店-600258.SH-2023年第三季度业绩说明会点评_门店结构升级_加速精细化_5页_676kb

首旅酒店（600258）2023年第三季度业绩说明会点评

推荐（维持）

目标价：171元

当前价：1548元

关键事项

1. 业绩恢复强劲：2023年前三季度营收591亿元，恢复至2019年同期的949%；归母净利润68亿元，恢复至2019年同期的952%。
2. Q3业绩亮点：营收230亿元，较2019年同期增长28%；归母净利润40亿元，较2019年同期增长150%；Q3不含轻管理酒店RevPAR同比增长166%。

核心观点

• 门店结构优化：Q3中高端酒店房量占比提升至382%，收入占比达579%。
• RevPAR持续增长：国庆假期RevPAR同比增长185%，但Q4预计受商旅需求回落影响有所放缓。
• 扩张加速：前三季度新开店337家，截至9月末在营酒店6242家，pipeline酒店2051家。

投资建议

• 目标价：171元（基于2024年20倍PE）。
• 评级：维持“推荐”。

风险提示

• 恢复不及预期、出行意愿下降、降本增效受限等。

财务预测