20240328-东吴证券-首旅酒店-600258.SH-2023年报点评_南山景区净利新高_24年开店将提速_3页_768kb

首旅酒店发布2023年年报，业绩扭亏为盈。全年营业收入增长53%至779亿元，净利润扭亏为80亿元，同比增长238%，主要得益于南山景区业绩改善和酒店板块恢复。

关键数据：

• 四季度业绩符合预期，营业收入188亿元，同比增长50%；归母净利润扭亏至11亿元。
• 板块拆分：酒店营收728亿元（增长48%），景区营收52亿元（增长177%）。
• 房量增长3%，不含轻管理酒店RevPar恢复至2019年的107%。
• 门店总数6,263间，2024年预期新开1200-1400家，加速扩张。

未来展望：

• 2024年重点升级会员体系和推出新品，继续优化酒店经营。
• 财务预测调整：2024-2026年归母净利润预期分别为910亿元、984亿元、1063亿元，PE估值18-17-16倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 门店扩张可能不及预期，市场竞争加剧导致单房均价下滑。

报告强调，公司背靠首旅集团资源整合，恢复势头强劲，但需警惕外部风险。