新能源行业电池与电气系统系列报告之（六十六）：储能产业正式启动，将迎来高速发展-20201230-招商证券-24页_1mb

储能产业分析报告总结

核心内容

储能产业正迎来高速发展，其商业化进程在2020年显著加速。推动因素包括海外家用储能需求的崛起和国内对新能源（光伏、风电）的储能配套要求。储能将在多个应用场景中发挥重要作用，如发电侧、电网侧和用户侧，同时5G基站等新兴领域也将带来增量需求。预计到2025年，全球储能市场空间将超过1500亿元，若成本进一步下降，市场规模可能接近2000亿元。

主要观点

1. 储能是能源变革的重要影响因素
   储能旨在解决电能不易存储的问题，电化学储能（尤其是磷酸铁锂电池）因其功率/能量密度大、响应快、易于部署等优势，在储能市场中占据主导地位。随着技术进步和规模效应，电化学储能的成本劣势将逐步被弥补。

2. 海外市场推动用户侧储能发展
   海外市场由于峰谷价差高、电网老旧或自然灾害多等因素，用户侧储能需求增长迅速。多个国家或地区出台补贴政策，如美国、德国、日本、韩国等，以促进储能设备的普及。

3. 国内市场多个领域蓄势待发
   国内市场在发电侧、电网侧、用户侧以及5G基站等其他领域正在积蓄爆发能量。多个省份出台新能源配套储能政策，以缓解弃风弃光问题，提升电网稳定性。

4. 铁锂电池和PCS企业将显著受益
   储能产业的发展将带来较大的铁锂电池需求，同时PCS企业及具有PCS能力的系统集成商也将受益。预计2025年国内储能需求约为110GWh，市场空间超1500亿元。

关键信息

• 储能类型：主要分为物理储能、电化学储能与电磁储能，其中电化学储能因其优势成为主流。

• 储能应用领域：

  • 发电侧：新能源配套储能以缓解弃风弃光，预计至2050年全球发电侧储能累计需求将达千GWh级别。
  • 电网侧：以调峰调频为主，火电+储能模式相对成熟，存量需求超70GWh。
  • 用户侧：国内峰谷价差较低，但随着电力市场改革，需求有望提升，江苏省用户侧储能累计装机量已达0.9GWh。
  • 5G基站：预计5年内储能需求近50GWh，单站功耗是4G的2.5-3.5倍，带来更大的储能需求。

• 市场空间估算：按1.4元/wh计算，2025年全球储能市场空间将超1500亿元，若成本下降，市场规模可能接近2000亿元。

• 成本构成：电池占储能成本的60%，逆变器占20%，EMS占10%，BMS占5%，其他占5%。

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风险提示

• 储能在各领域应用进展不达预期。
• 储能成本下降速度不达预期，可能影响下游需求。

市场趋势与政策

• 政策支持：多个省份出台新能源配套储能政策，要求光伏、风电项目按一定比例配置储能设施。
• 技术进步：随着技术进步和规模效应，储能成本将逐步下降，推动更多需求释放。
• 市场潜力：用户侧储能需求有望随着电力市场改革而提升，5G基站等新兴领域也将带来增量市场。

图表目录

• 图1：储能主要分为物理储能、电化学储能与电磁储能
• 图2：全球储能累计装机与同比增速
• 图3：国内储能累计装机与同比增速
• 图4：物理储能方式
• 图5：电化学储能方式
• 图6：抽水蓄能是全球范围内最主要的储能方式
• 图7：抽水蓄能占国内储能装机比重较高
• 图8：全球电化学储能累计装机与同比增速
• 图9：国内电化学储能累计装机与同比增速
• 图10：美国储能系统激励政策
• 图11：德国户用储能系统数量快速增长
• 图12：海外居民用电价格（美元/kWh）
• 图13：国内风电累计装机与同比增速
• 图14：国内光伏累计装机与同比增速
• 图15：2013-2019年国内弃风率
• 图16：2013-2019年国内弃光率
• 图17：特定风电场不同比例配套储能后的出力波动率
• 图18：2018年调峰调频服务占比较大
• 图19：2018年火电辅助服务补偿费用占比最高
• 图20：2017Q4各区域电网辅助服务费用以调峰调频为主
• 图21：储能响应过程较传统电源更短
• 图22：我国峰谷价差较低
• 图23：5G单站功率更大
• 图24：电化学储能产业链
• 图25：电化学储能结构
• 图26：新能源行业历史PEBand
• 图27：新能源行业历史PBBand

投资建议

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