20210405-华安期货-饲料养殖周报_蛋鸡去产能结束_蛋价下方空间有限_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月5日发布的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场动态、投资策略及行业资讯。报告指出，当前市场处于阶段性调整期，需关注供需变化及价格波动趋势。

主要观点与市场分析

1. 豆粕市场

• 价格走势：受美豆种植面积减少影响，美豆价格大幅上涨，但巴西大豆收获加快，全球大豆需求转向南美，美豆或将在高位震荡。
• 国内情况：国内大豆盘面榨利亏损严重，油厂挺价意愿较强，但随着大豆到港高峰临近，豆粕成交清淡。
• 投资建议：短期豆粕价格随外盘震荡，操作上建议观望；长期关注豆粕库存变化及需求恢复情况。
• 基差情况：豆粕现货基差维持偏弱，部分地区基差小幅波动。
• 利润分析：国内大豆现货榨利继续恶化，巴西大豆毛利相对较好。

2. 玉米市场

• 价格走势：国内玉米现货价继续小幅下跌，玉米05合约跌至2600附近，趋势偏空。
• 库存情况：广东港口库存下降，但整体仍高于往年同期，主产区售粮接近尾声，进入存量博弈期。
• 投资建议：重库存企业建议买入看跌期权管理跌价风险，短期趋势偏空，操作上可考虑空头策略。
• 基差情况：玉米基差在0附近震荡，波动率有所上升，未来期价波动可能增加。

3. 鸡蛋市场

• 价格走势：现货蛋价反弹，市场库存压力逐渐释放，蛋价下方有支撑。
• 鸡苗价格：鸡苗价格涨势较大，反映蛋鸡去产能基本结束。
• 投资建议：09合约下方空间有限，可关注逢低买入机会。

4. 生猪市场

• 价格走势：当前为肉类消费淡季，需求疲弱，销售不佳，猪价继续下跌。
• 影响因素：猪瘟疫情抑制养殖户补栏积极性，仔猪价格小幅下跌。
• 投资建议：长期看生猪存栏恢复趋势不变，09合约转入震荡，操作上建议短线参与。

关键信息汇总

USDA报告要点

• 美豆种植面积：2021年预估为8760万英亩，低于市场预期，同比增加5.44%。
• 美豆库存：3月1日当季库存为15.64亿蒲，高于市场预期，去年同期为22.55亿蒲。
• 美豆销售：2020/21年度美豆周净销10.18万吨，累计销售6084万吨，为同期最高。
• 对华销售：累计对华销售3605万吨，为同期最高。
• 2021/22年度销售：周净销13.1万吨，符合预期，对华销售为0万吨。

巴西市场动态

• 大豆收割率：上周末增至71%，较去年下降5%，但未来两周天气干燥，将加快收割速度。
• 大豆出口量：2021年3月出口量为1349万吨，高于去年同期的1085万吨。
• 单产情况：阿根廷全国平均单产为2.8吨/公顷，产量预估保持4400万吨。

国内库存与到港预估

• 大豆到港：4月预估到港759.7万吨，5月1020万吨，6月920万吨。
• 豆粕库存：截至3月26日，国内沿海主要地区豆粕库存74.31万吨，较前一周小幅下降。
• 玉米库存：广东港口库存下降至105.5万吨，去年同期为45.2万吨，当前库存仍高于往年同期。

投资策略建议

• 豆粕：短期震荡为主，关注豆粕库存及需求变化。
• 玉米：趋势偏空，建议重库存企业买入看跌期权对冲风险。
• 鸡蛋：现货反弹，09合约下方空间有限，可逢低布局。
• 生猪：短期价格承压，但长期存栏恢复趋势不变，建议短线操作。

下周关注重点

• 美豆销售进度：关注2020/21年度美豆销售是否继续加快。
• 巴西大豆收割：天气干燥是否加快收割速度，影响出口节奏。
• 国内大豆到港：6月份进口大豆到港量变化，对豆粕市场的影响。
• 玉米需求变化：关注替代需求及市场采购动向。
• 鸡蛋库存释放：继续跟踪库存变化及价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确，但不保证信息的准确性与完整性。据此进行投资，责任自负。报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标与财务状况。

编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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